对外直接投资及企业生产率_基于中国上市公司的实证分析_刘淑琳.pdfVIP

第 27 卷 第2期 2011 年2月 对外直接投资与企业生产率 ——基于中国上市公司的实证分析 摘　要： 文章先利用K-S检验研究中国制造类上市公司的全要素生产率分布，结果与HMY 模型的预期一致，对外直接投资企业的全要素生产率分布显著优于出口企业和仅在国内生 产销售的企业。进一步探讨对外直接投资与生产率的关系，结果表明，企业在进行对外直 接投资时不存在显著的自我选择效应，但是，对外直接投资能够促进企业生产率的提高， 具有学习效应。 关键词：对外直接投资；全要素生产率；自我选择效应；学习效应 中图分类号 ：F832.48 文献标识码： A 文章编号： 1002-0594（2011）02-0064-05 收稿日期：2010-07-08 1 2000年，中国政府正式确定“走出去”为新时期的一项开放战略。在政府政 刘淑琳 策的引导以及中国加入WTO的背景下，我国的对外直接投资（FDI）迅猛发展。 2 2002～2006年间，中国非金融类的FDI年均增长速度高达60%① 。商务部最新的统计 黄静波 显示，2008年中国实现非金融类FDI达406.5亿美元，同比增长63.6%② 。 1.中山大学南方学院 中国FDI蓬勃发展的这段期间，国际贸易理论也取得较大进展。Melitz（2003） 广东 广州 510970 提出异质企业贸易模型以解释国际贸易中企业的差异和出口决策行为。Helpman等 2. 中山大学岭南学院 人（2004）在异质企业贸易模型的基础上引入FDI，建立了HMY模型（Helpman- 广东 广州 510275 Melitz-Yeaple model）。该模型表明，由于承担的生产成本不同，国际化经营中生产 率最高的企业才会选择FDI，生产率中等的企业以出口满足国外需求，生产率较低 基金项目： 的企业只在国内生产销售。HMY模型的研究成果引发其他学者广泛的兴趣。Girma 国家软科学项目 等(2005)、Wangner（2006）、Cieslik（2009）、Damijan等（2007）分别用英国、德 (2009GXS5B063) 国、日本和斯洛伐尼亚企业的数据验证了HMY模型。 中国企业的FDI行为是否符合HMY模型？本文先用中国数据验证，然后从自我选 作者简介： 择效应和学习效应两方面分析FDI与生产率的关系，并提出相应的政策建议。 刘淑琳 (1985-)， 女，广东海丰人， 一、基于HMY模型的实证研究 中山大学南方学院教 师，研究方向为国际 (一) 实证方法 商务； 本文用全要素生产率（TFP）考察各种生产要素对产出增长的综合作用，先测算 黄静波(1958-)， 样本企业的TFP，再运用K-S检验验证HMY模型的结论。 广东顺德人，经济学 1．TFP的测算。利用OLS方法回归只有资本和劳动两种生产要素的对数形式 博士，中山大学岭南 的柯布—道格拉斯生产函数测算TFP简单方便，但是存在由于解释变量与误差项相 学院教授、博士生导 关导致的内生性问题以及由于样本选择所引起的偏差问题。本文采用Olley和Pakes 师，广东外语外贸大 （1996）的半参数估计法处理生产函数：先把误差项分解为企业早期可以观察并影 学国际经贸研究中心 响其决策的生产率和真正的误差项；再定义一个决定最佳投资决策