股市低迷之际,如何操作期货和选择权避险和获利李伟仁协理.ppt

本日課程大綱 在股市動盪的狀況下，為何“一定”要認識期貨與選擇權”？ 不要有先入為主的觀念：“期貨與選擇權”不是一夜致富的商品，因為連”巴菲特”都承認無法於短線交易中獲利。 期貨的基礎觀念，操作與避險之實例說明 選擇權的基礎觀念，操作與避險之實例說明 Q ＆ A 在股市動盪的狀況下，為何“一定”要認識期貨與選擇權”？（高檔危機意識） 在股市動盪的狀況下，為何“一定”要認識期貨與選擇權”？危機意識燃起時 大家都樂觀時，要居安思危，如上圖，特別是，資產百萬、千萬以上的投資人。因為，當趨勢開始扭轉時，任何好的股票、或資產均難以抗跌，悲慘人生就此開始(如下)。 簡單理論，但歷史卻一再重演： 當股市由高點回跌1000點時，開始產生質疑，當跌2000點時，開始緊張，當跌3000點時，開始不相信自己（利空消息出現），當跌4000點時，開始恐慌，當跌5000點以上時， 絕望了！離開市場。此時也是資產開始重分配的時代。此時也是絕佳進場機會。 高檔時，可用期貨與選擇權”鎖定”資產價值，或利用”選擇權”先行獲利了結。 低檔時，當大家都看不好，且市場一片恐慌時，可利用”選擇權”猜”底”。（危機入市） 不要有先入為主的觀念：“期貨與選擇權”不是一夜致富的商品，因為連”巴菲特”都承認無法於短線交易中獲利。（理清觀念） ”巴菲特”都無法於短線進、出中獲利，您覺得您可以嗎？ 若操作”期貨與選擇權（10倍槓桿＆30倍）”那麼容易獲利，那這世上都沒有”窮人”了。 在台灣，人人都說著一口好盤，特別是金融業中的行銷人員，但是口袋（錢）深的真的沒幾個，不然每個人都”住天母”＆”開雙B”，因為，一般人講話時，都將獲利跨大，損時隱藏。 操作”期貨與選擇權”，獲利機率在10％以下。但為何會如此呢？起源於觀念不正確。 期貨與選擇權是讓人規避整體風險，如911、921、次貸、金融危機，但人民卻將其當成股票一樣殺進、殺出！ 〔股價(台灣)指數〕期貨的基礎觀念 買賣未來商品之遠期契約 交易股價指數期貨 買賣加權股價指數未來的漲跌 剛開始，我們可以把加權指數當成一支股票去做，來模擬期貨操捉，再考慮其他因素。 期貨：看漲作多，看跌放空（台指期一點200元） → 期貨是保證金交易，看對未必賺得到 台股指數期貨之運用一般操作 買進（賣出）一口台股指數期貨 ＝買進（賣出）一籃子大盤股票投資組合 以台股指數期貨替代現貨投資組合 應注意事項 槓桿作用及風險 每日結算之特性 台灣期交所 期權契約規格 交易實例（一） 假設8月31日買進一口9月臺股期貨，成交價為6,150點，當日結算價為6,100點（原始保證金為8.7萬元，維持保證金為6.7萬元） 下單前存入操作資金9萬元 收盤保證金帳戶淨值計算： 當日損益： NT$200 ? (6,100-6,150) = -10,000 保證金淨值： NT$90,000－10,000＝80,000.- 保證金淨值8萬元＞維持保證金6.7萬元，因此不需要補繳保證金 交易實例（二） 9月2日盤中市場行情劇烈波動，盤中以5,950點結算損益，當日收盤結算價為6,050點 盤中洗價保證金淨值： NT$200 ? （5,950－6,150）＝－40,000 NT$9萬元-4萬元＝5萬元＜維持保證金6.7萬元 於規定時間內，補繳保證金3.7萬元至原始保證金8.7萬元水準 盤後保證金帳戶淨值： NT$200 ? （6,050－6,150）＝-20,000 NT$9萬元-2萬元＝7萬元＞維持保證金6.7萬元 不需要追繳保證金 交易實例（三） 9月5日盤中價格為6,350點，收盤後結算價6,300 盤中未實現利得 NT$200 ? （6,350－6,150 ）＝40,000 不得作為另一契約之權利金或保證金，也不得要求提領得保證金淨值計算 當日損益： NT$200 ? （6,300－6,150 ）＝30,000 9萬＋3萬＝12萬 12萬－8.7萬（原始保證金）＝3.3萬 超額保證金3.3萬元，可向期貨商申請提領 交易實例（四） 9月6日於盤中以6,170點賣出平倉 保證金淨值計算： 本日損益： 200 ? （6,170－6,150 ）＝4,000 保證金淨值： 90,000＋4,000=94,000元 整體獲利 NT$200x(6,170-6,150)=NT$4,000.- 操作策略 看多大型股表現 9月16日，看多大型股表現，認為台指期貨有極大之上漲空間，於是以6,058點買進1口10月份到期之台指期貨，以賺取此段期間大型股上漲之價差。 9月26日台指期貨上漲至6, 258點，獲利了結，平倉獲利如下：(6,25