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2011年主要券商医药行业年度投资策略(持续中) 原文地址：2011年主要券商医药行业年度投资策略(持续中)作者：有亦无招商证券推荐(1) 行业增长确定,沿集中化、差异化方向精选个股 1、预计医药市场未来5年复合增长约20%：医药市场,我们判断,医院终端仍将维持较高速度；OTC增速将较为稳定,OTC终端正在寻求新的盈利模式；第三终端将是医改改变游戏规则的第一步,我们判断,2011年将是是基层卫生医疗机构发生变化的第一年,很可能是基本药物放量的拐点,我们看好拥有基本药物独家品种的上市公司,我们看好弹性最大的品种千金药业。医药行业数据,我们预计2011年收入、利润同比增长25%、30%,上市公司增速略快于行业整体。 2、板块估值合理,但个股机会较多,维持行业推荐评级：当前2010年预测PE44倍,考虑明年30%左右利润增长,对应2011年预测PE33倍,估值已然合理,但当前行业正处于集中化与差异化的裂变期,个股机会较多,维持行业推荐评级,建议从行业整合、差异化(创新、渠道品牌、国际化)及消费升级方向精选个股,未来2-3年千亿市值旗舰公司值得期待。 3、商业并购如火如荼,工业整合初露端倪：国内医药行业市场集中度低,目前优势企业整合资本充足,加之国家鼓励大流通、大生产的政策导向,我们认为国内医药行业大整合时代已经开启,推荐贵州百灵、华北制药、鱼跃医疗、康美药业、科伦药业、上海医药、九州通、