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三、存货经济订货量 经济订货量是指在保证企业生产经营所需存货的前提下，使企业的存货成本达到最低的定货数量。 ㈠经济订货量基本模型 1.建立经济订货基本模型的假设条件 2. 经济订货基本模型的建立 根据前面存货成本的分析以及假设，可建立以下等式： 总成本=储存成本（变）+订货成本（变） 如果巳知企业某种存货的全年需要量为D，每次订货量为Q，每次订货的变动成本为K，单位储存成本为Kc， 则有： 成本 总成本 储存成本 订货成本 订货批量 O Q 求导得： 令 ㈡基本模型的扩展 1．订货期提前 订货点：是指企业发出订货单以补充存货时，尚有存货的库存量。它的数量R等于交货期L和每日平均需用量d的乘积： R=Ld 2.存货陆续供应和使用 现在设每批采购量为Q，每日送货量为P，则送货期为Q/P。 每日耗用量为d，送货期内的全部耗用量为： 由于存货边送边用，所以每批送完时，最高库存量为： 平均库存量则为： 提问 1.企业如何才能减少存货投资？保持很低的存货投资的政策将导致哪些成本？ 2.说明有效率存货管理如何影响企业的流动性和获利能力？ 第七章 流动资产管理 本章学习要求： 1. 掌握最佳现金持有量的基本模型 2.能够编制现金预算并理解其用途 3.了解应收账款信用政策并能够确定其信用条件 4.能够确定存货经济定货量 第一节 现金和有价证券管理 一、现金管理目标 ㈠现金概念和特点 现金概念：现金是立即可以投入流通的交换媒介。企业的现金资产是指一定时期内为了满足日常生产经营，应付意外紧急情况或其他需要而持有的货币资金。包括库存现金、银行存款和银行本票汇票等。 特点：流动性最强收益性最差 ㈡持有现金的动机 1.交易性需要 2.预防性需要 3 .将来需求 4 .补偿性余额需要 ㈢现金管理目标 流动性与收益性之间权衡,风险与收益的权衡 二、最佳现金持有量 ㈠持有现金的成本 1.管理成本：企业因持有一定数量现金而发生的管理费用。 2.机会成本：企业因持有一定数量现金而丧失的再投资收益。 3.转换成本：企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。 4.短缺成本：现金持有量不足给企业造成的损失。 ㈡最佳现金持有量的确定 1.鲍曼模型（存货模型 ） 建立模型的假设条件 建立模型 根据前面对持有现金成本的分析以及假设，可建立以下等式： 持有现金的总成本=持有现金的机会成本+转换成本。 假设D为一定时期内现金总需求量；F为每次将有价证券变现的转换成本；Q为每次出售证券或贷款筹集的现金数量；K持有现金的机会成本，等于证券变现后所放弃的证券收益率或贷款的资本成本；TC为持有现金的总成本。 则有： 成本 总成本 持有机会成本 转换成本 现金持有量 O Q 对上式求导得： 令 所以： 2.随机模式 现金持有量 时间 H R L O H=3R-2L 三、现金预算的编制 ㈠现金预算的的基本格式及项目构成 ㈡现金预算的编制方法 ㈢编制现金预算的基础资料 ㈣现金预算编制举例 ㈤现金预算的作用 提问: 1.持有现金的动机是什么?为什么公司要持有一定的流动性好的有价证券而不把这笔金投入到可以带来更高收益的经营性资产上? 2.为什么要设置最佳现金持有量? 3.持有足够的现金或者现金类资产有哪些好处? 4.拥有好增长机会的企业与拥有很高信用级别的公司其现金持有量有何不同? 第二节 应收账款管理 一、应收账款管理目标 应收账款是指企业以赊销方式出售商品或劳务应向客户收取的款项。 应收账款管理目标：权衡赊销增加的收益与付出的成本建立合理的信用政策。 二、信用政策的确定 ㈠信用政策及其内容 信用政策是指企业根据在应收账款上的投资所获得的收益及其增加的成本，权衡收益与成本，而愿意提供给客户的信用标准和信用条件。即信用政策包括信用标准和信用条件。 ㈡信用条件的确定 信用条件是指企业要求客户支付赊销款项的条件。一般包括信用期间和现金折扣 1．信用期间的确定 应收账款总额=日平均赊销额×平均收现期 例：某公司现在采用30天按发票金额 付款的信用政策，拟将信用期放宽至 60天，仍按发票金额付款，即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为12%，单价5元，单位变动成本4元，其他有关数据如下表,计算分析该公司是否应放宽信用期限？ 项目 A:30天 B：60天 销售量（件） 100 000 120 000 销售额 500 000 600 000 固定成本（元） 50 000 50 000 可能发生的收账费用（元） 3 000 4 0