当前我国上市公司股权激励存在若干问题及应对措施.doc

当前我国上市公司股权激励存在若干问题及应对措施 　　摘 要：股权激励是现代公司成长和发展的一个有力因素。由于其在我国仍处于发展的初级阶段，在我国上市公司的实践当中，股权激励的实施和作用的发挥存在着诸多问题。改善这一状况，需要从股权激励的内部要素和外部要素去努力，使之与我国上市公司发展相适应 关键词：股权激励；上市公司；改善措施 中图分类号：F271 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2017）01-07 -02 职业经理人管理公司是现代公司发展的必然选择，上市公司尤其如此。为了降低职业经理人的道德风险和代理成本，激励职业经理人的工作动力，股权激励成了绝大多数上市公司的选择。但是在我国，这一制度还处于初级阶段，在实践当中存在着许多问题，如何解决好这些问题，是发挥好股权激励作用的关键 一、我国上市公司股权激励存在的问题 任何事物的发展必然有其内因和外因，上市公司的股权激励也不例外。在内因上看，主要是作为个体的股权激励方案和作为整体的股权激励制度本身。在外因上看，则主要体现为配套的相关政策、公司治理结构以及相关市场等外部环境。本篇文章主要就以上两个大的方面分析我国上市公司股权激励存在的问题 （一）内部问题 由于股权激励制度的引入时间较晚，加上外部环境与西方国家的迥异，我国很多上市公司在实施股权激励时往往并没有具体的与自身类似的符合我国情况的成功案例可以借鉴，很多时候都是模仿和生搬硬套，为了激励而激励，只得其形，而忽视了股权激励的根本目的，呈现出在个体上的股权激励计划的不合理和整体的股权激励实施的不合理等问题 1.整体上来看，我国上市公司的股权激励呈现出数量少、行业分布不均等问题 据统计，自2005年统计以来，实行股权激励的上市公司数量虽然逐年增长，但是截至2015年底，推出股权激励计划的上市公司总共有只有808家，占比不到30%。与西方的发达国家相比， 我国所占比例还远远不足，西方发达国家实施股权激励的上市公司占总上市公司的数量比例达到90%以上，在这一方面，我国差距甚大 同时，在推出股权激励的上市公司中，制造业和信息、软件业的占绝大多数，二者数量合计占到了总体的80%以上。虽然在总体上看所有行业基本覆盖，但是这样畸形的发展十分不利于我国经济结构的合理化，也降低了经济的市场风险防御能力 2.个体上看，主要体现为股权激励计划本身的不合理，数量少、模式单一、绩效考?u不完善 根据《上市公司股权激励管理办法》规定：“上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%。非经股东大会特别决议批准，任何一名激励对象通过全部有效的股权激励计划获授的本公司股票累计不得超过公司股本总额的1%。”这一规定制定了股权激励标的股票的上限，但是在实践当中，根据披露的信息，绝大部分上市公司的股权激励总量在5%及以下的占比达93%，特别是3%及以下的占比达71.3%。同时，激励人数一般都在100人及以上，个人平均数量绝大部分在0.05%以下。这使得股权激励的实际效果大打折扣，一方面花费了大量成本去实施股权激励，另一方面，强度低的股权激励制度，无法起到风险防范和激励作用 上市公司的股权激励模式主要有：限制性股票、股票期权、股票增值权、业绩股票等。从近5年以来的数据看，限制性股票和股票期权占据绝对主导地位。其中，限制性股票占比达60%，股票期权达38%。同时，仅有229家公司推出两个或两个以上的股权激励计划。不同的股权激励模式适应不同的企业，也会产生不同的效果，千篇一律的模式往往会使得激励效果有限 股权激励是对激励对象进行长期激励，以达到提高公司业绩的目的。一个好的绩效考评方案必须兼顾短期目标与长期目标，同时在目标的设定上做到合理设置，不至于因为过高或过低使得目标太容易实现或者无法实现。在我国上市公司股权激励当中，大部分公司制定的目标值较低，往往是到达一定工作年限就可以行权，无法起到理想的激励作用 （二）外部问题 一项好的制度的应用和实施，离不开与其相适应的环境的支撑。但是，当前我国上市公司股权激励的外部环境并不乐观，它体现在股权激励从制定计划到实现最后目标的整个过程当中 1.公司治理结构不合理 我国公司制度起步较晚，虽然现代的公司制度已经确立，但是在许多具体的制度上还存在着缺陷。这些缺陷在上市公司股权激励过程中，往往是发挥其作用和实现其目标的阻碍。一方面，董事会构成不合理，国有股一股独大是常态，加上控股股东往往控制董事会，形成对董事会的掌控权，且独立董事的独立性不高，使得在股权激励时，难以形成公正合理的决策。另一方面，我国公司的董事会实际上由大股东控制，监事会作用有限，甚至形同虚设，这样就很难形成有效的监督机制，这些问题必然会导致股权