第11章股利理论与政策概念.ppt

思考： 若新项目所需资金为1000万元，其他资料同前，剩余股利政策应该支付多少股利，如何筹资？ 例题： 上海宝钢集团2004年底资本结构为 35:65; 2005年4月公司拟收购11个新项目，需要资金250亿元； 2005年公司净利润为93.95亿元;以前年度未分配利润65.37亿元; 2004年公司净利润为69.76亿元,2005年4月28日公司股东大会决议发放每股0.25元现金股利(低正常股利),合计31.28亿元. 采用四种股利政策分析公司2005年应发放现金股利额。 1.剩余股利政策 剩余股利政策就是在公司确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满足项目投资所需要的股权资本，然后若有剩余才用于分配现金股利。 剩余股利政策的股利分配步骤： 根据选定的最佳投资方案，测算投资所需的资本数额； 按照公司的目标资本结构，测算投资所需要增加的股东权益资本的数额； 税后净利润首先用于满足投资所需要增加的股东权益资本的数额； 在满足投资需要后的剩余部分用于向股东分配股利。 剩余股利政策的案例 海虹股份有限公司是一家生产家用电器的公司，近年来一直处于快速成长时期。2008年该公司普通股股数为10000万股，实现税后净利润为6800万元，目前的资本结构为：负债资本40%，股东权益资本60%。该资本结构也是其下一年度的目标资本结构（即最佳资本结构）。2009年该公司有一个很好的投资项目，需要投资总