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房地产业 2013 12 21 年第 期 · · 房地产金融结构与房地产经济增长关系研究 杨兴会 （大庆市大同区房产管理站 163000） 【摘要】从总体上而言，房地产经济是 估计法来研究房地产金融结构与房地产经 从表中我们看到，房地产金融结构和 国民经济中的一个核心组成部分，房地产 济增长之间的关系，论证房地产金融结构 房地产经济增长之间的协整关系在 2003 年 作为国民经济的三大支柱产业之一，其行 变动对房地产经济增长有着密切的关联性。 第 4 季度到 2004 年第 4 季度之间发生了结 业经济的发展状况在很大程度上决定着国 研究的基础方法和指标数据介绍如下 ： 构突变。从 1999 年到 2002 年第三季度以 民经济的发展状况。而对于房地产经济来 2.1 计量模型 前国家一直在出台积极政策，以促进房地 说，影响其行业经济发展的因素除了市场 从“金融发展是金融结构变化”这个 产行业的快速发展。在 2002 年 8 月央行认 变动之外，房地产金融结构突变所带来的 观点出发，利用递归估计法来观察不同时 为局部投资增幅过大，加强房地产市场的 负面影响也是极其严重的。基于房地产金 期内金融结构变动对社会经济增长的影响， 宏观调控，强化土地供应管理，严格控制 融结构突变对其行业经济的影响，本文利 并将不同时期内社会经济的增长数值进行 土地供应总量。恢复征收土地增值税。提 用递归估计法，对房地产金融结构和房地 比较，作出统计，最后根据统计结果来找 高第二套住房的首付比例。2003 年 7 月提 产经济之间的关系加以探析，并得出相关 出金融结构变动和社会经济增长之间所存 出“出售的房屋开始征收房产税”。2002 年 结论供同行参考。 在的某种均衡关系，以便为后期研究以及 的土地调控政策是 1999 年积极政策以来的 【关键词】房地产金融机构 ；房地产经 相关政策的实施提供参考依据。 首次紧缩政策，但在从结构突变的检验中 济 ；关系 ；研究 2.2 指标的选取和数据处理 未有明显体现，说明此项政策效应对于房 本文选取房地产销售额（Y ）代表房 地产经济的总体增长效果很弱。 房地产金融结构形成于金融环境和市 地产经济增长指标，选取国内贷款（Y1 ）、 原因在于 ：由于城市土地资源的稀缺 场经济环境，并依附两者而生。当前国内 企业自筹（Y2 ）和其他来源（Y3 ）作为房 性、城镇居民人均收入的提高和城镇化水 房地产金融规模的扩张速度很快，但不可 地产金融结构指标，指标范围是 1999 年一 平持续稳定提高等因素，在目前的房地产 否认的是，尽管扩张速度达到了世界罕见， 2006 年 1—4 季度，数据来源见中国高校财 消费环境下开发商和消费者均持有商品房 但在扩张过程中所受到的金融抑制也是前 经数据库。 价格会持续上涨预期，而此时消费者只能 所未有，极其艰难的。需要注意的是，金 考虑到以下两个主要原因 ：1）房地产 是价格接受者，所以，征收土地增值税政 融抑制所造成的直接后果是房地产金融结 金融的来源构成主要包括六部分（按国家 策最终只能将新增成本由开发商转移到消 构失衡，进而导致金融后续供给和金融效 统计局口径分类），即国内贷款、企业自筹、 费者身上，而消费者（包括真实住房需求 率递减，动摇房地产经济