融资融券客户适当性与贷放风险管理.pdf

融资融券客户适当性与贷放风险管理 国信证券融资融券部 陈冰 杭州 2015年5月29日 前 言 鉴于市场现状、客户结构以及融资融券业务自身特点，为防范和控制业务风 险，证券公司在调整折算率以及保证金比例同时，还应当加强客户适当性管理工 作，在业务最前端控制风险。 （一）市场快速上涨，风险在积累 截至2015年5月26日，上证指数4910点，较2014年底上涨55%，融资融券 业务规模业务规模2.052.05万亿元，较万亿元，底上涨年底上涨100%100%。。 2 前 言 （二）新增投资者数量提升，个人客户占主导 截至2015年5月15日，全市场信用账户合计341.1万户，较2014年底增 长17%，新增信用账户集中在行情高位开立； 上证指数区间 [3747点-4441点] 3 前 言 （二）新增投资者数量提升，个人客户占主导（续） 个人投资者数量远超过机构客户 • 截至2015年5月15日，个人信用账户340.5万个，机构信用账户0.6万个； • 根据2015年5月8日中证金公司统计，有融资融券余额客户数124万人，个 人投资者占比99.8%。 4 前 言 （三）与普通交易比较，融资融券风险较高 具有杠杆效应，即放大收益，也放大损失； 受期限、股价波动等影响，可能面临被平仓风险； 融资融券余额在行情高位时快速增长 ，一旦遇到市场深度调整，可能面临 市场“踩踏”现象。 5 前 言 假设客户证券账户资产100万元，测算不同杠杆率条件下，不同跌停板数量对应的客户 损失情况： 不同跌停板下客户亏损金额 初始维 负债 序号 杠杆率 持担保 金额 比例 1个跌停 2个跌停 3个跌停 4个跌停 5个跌停 6个跌停 7个跌停 8个跌停 9个跌停 10个跌停 11个跌停 -78万元 -85万元 -103万元 1 0.5 50 300% -15万元 -29万元 -41万元 -52万元 -61万元 -70万元 -92万元 -98万元 （触及警戒） （触及平仓） （全部亏完） --7575万元万元 --8383万元万元