02股票发行与上市(新)研究.ppt

保荐制度 主承销商的身份 保荐人 上市辅导人 上市后督导人 督导制度 阻止上市公司遭受控股股东侵害 防止上市公司高管人员渎职 督导上市公司信息披露 关注上市公司募集资金应用 关注上市公司表外项目 * 体制弊端 上市公司素质低下 上市年度 净资产收益率 总资产收益率 公司数 平均值 中位值 公司数 平均值 中位值 -2 443 37.88% 30.74% 443 16.44% 14.29% -1 494 35.38% 24.28% 494 12.52% 11.34% 0 652 16.80% 15.77% 652 10.05% 9.52% 1 691 11.87% 11.48% 691 7.75% 7.51% 2 692 8.65% 9.51% 692 5.99% 5.89% 3 554 6.70% 8.28% 554 5.13% 5.39% 4 461 4.90% 7.10% 461 3.47% 4.78% 5 359 3.70% 5.50% 359 0.51% 3.72% * 统计范围：1996－2000年间692家公开发行上市公司 中国股票上市首日涨幅 * 样本包括1996－2000年间在中国上市的749家A股上市公司，均值为245.56%，中位值为128.96% 体制弊端 上市申请人财务报告舞弊 假账（红光，银广厦案） 虚增利润 独立审计师？ 上市公关活动 配额公关 发审委