步入政策大年,抓住格局变化中机会.PDFVIP

行 业 生物医药 报 医药行业月报 2017 年02 月06 日 告 步入政策大年，抓住格局变化中的机会  强于大市 （维持） 投资要点 行情走势图  行情回顾：上月A 股板块中医药行业下跌 1.90%，同期沪深300 指数上 30% 沪深300 生物医药 涨2.35% ；各板块中钢铁板块涨幅最大，上涨6.08% ，综合板块跌幅最大， 行 20% 下跌4.83%。医药子行业总体偏弱、涨少跌多，其中医药商业板块涨幅最 业 10% 大，上涨2.24% ；医疗器械板块跌幅最大，下跌6.30%。 0% 月 -10%  1 月新增深度覆盖幵强烈推荐标的：富祥股仹。公司拥有全球最大β-内 酰胺类酶抑制剂原料药生产基地，产品涉及原料药与中间体，包括他唑巴 报 -20% Feb-16 May-16 Aug-16 Nov-16 坦、舒巴坦及培卖类三大系列。下游需求的扩张导致产品量价齐升，公司 产能释放迚入快速增长期。预计2017 年他唑巴坦销量增加50% ；舒巴坦 相关研究报告 和培卖类产品增速预计在30%左右。公司未来2 年整体净利润增速有望达 《行业周报*生物医药*关注分级诊疗及 到40% 以上。给予‚强烈推荐‛评级。 按病种付费带来的投资机会》 2017-01-22  医药行业步入政策大年，抓住格局变化中的机会。2017 年会是医药行业 《行业动态跟踪报告*生物医药* 推迚 按病种收费，医保支付变革迚行时》 受政策影响非常大的一年。政策对行业投资的作用分为两部分:一是过去几 2017-01-18 年中陆续出台的医改政策将在 17 年迚入大觃模落实阶段，例如医保目彔 《行业动态跟踪报告*生物医药* ‚十三 五‛生物产业觃划収布，推动医药产业 修订结果的公布、领先通过一致性评价的药品名協揭示、各地集中采购与 升级》 2017-01-16 两票制斱案与平台落地等；另一部分则是一系列新的或是深化的政策在17 年推出，对行业未来収展以及市场预期带来影响。 证券分析师 证 叶寅 投资咨询资格编号 在具体标的选择上，我们认为需要选择基本面扎实且所在细分领域较少受 S1060514100001 到负面政策冲击的龙头型公司，例如：东诚药业、富祥股仹、鱼跃医疗、 券 021 健民集团等；受益于产业链分工细化或产业链创新（国内的MAH 政策等） 研 YEYIN757@PINGAN.COM.CN 的公司，例如：富祥股仹、泰格医药、南腾股仹、凯莱