第六讲期权的市场机制研讨.ppt

* * * * * * * * * * * * 第六讲 期权市场机制： 交易机制 期权结算 履约结算 美式期权时刻可能有履约发生 期权买方通过经纪人、期权结算公司会员向期权结算公司发出执行期权指令 期权结算公司随机选择拥有该期权短头寸的会员与投资者 被指定的出售该期权的投资者按约定出售或购买股票 当期权被执行后，期权的未平仓数量－1 第六讲 期权市场机制： 交易机制 期权结算 权利放弃时的结算 最后交易日闭市后，虚值和平值期权以及提出不执行的实值期权将自动失效，其持仓在最后交易日后随着合约的到期也自然消失。权利放弃时，买方不用结算。买方所支付的交易保证金全部划入其结算准备金账户。 实值期权自动结算 在期权的到期日，除非由于交易成本太高以致于抵消收益，否则所有的实值期权都应该被执行。当在到期日执行期权对客户有利时，一些经济人公司会替客户自动执行期权。许多交易所也制定了当在到期日期权为实值状态时的期权行使规则。 第六讲 期权市场机制： 其他期权类产品 认股权证 雇员股票期权 可转换债券 第六讲 期权市场机制： 其他期权类产品 认股权证 认股权证是由金融机构和非金融机构发行的期权 认股权证流通在外的数量取决于其初始发行的规模，只有当期权被行使或到期时才可能发生变化 当认股权证被行使时，公司要发行更多的股票并以行使价格卖给期权持有人 公司以自己的股票作为标的资产发行