古今技术分析要理论.doc

技术分析理论 ? 第一节、??道氏理论 ? 道氏理论的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，即顺势而为，这是它全部的精髓。道氏理论由查尔斯·道首先在华尔街日报上提出的，由其传人威廉·彼德·汉密尔顿归纳整理。罗伯特·雷又把道氏理论进一步加以提炼，在1932年出版了《道氏理论》一书。 ? ? 基本原则： ? 一、平均价格包容消化一切因素 这正是第一章所介绍的技术分析理论的基本前提之一，只是这里用平均价格代替了个别对象的价格。这个原则表明，所有可能影响供求关系的因素都必须由平均市场价格来体现，就连自然灾害也不例外，当然这个自然灾害事前谁都难以预料，但是一旦发生，都会被市场通过价格变化消化掉。 ? 二、市场具有三种趋势 道氏的趋势定义是，只要相继的上升价格波峰和波谷都对应地高过前一个波峰和波谷，那么市场就处在上升趋势之中。换言之，上升趋势必须体现在依次上升的波峰和波谷上。相反，下降趋势体现在依次下降的波峰和波谷上。 道氏将趋势分为三类：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。 主要趋势通常持续一年以上，有时甚至好几年。他坚信，大部分市场投机者钟情于市场的主要方向。道氏用大海来比喻这三种趋势，把它们分别对应于潮汐、浪涛和波纹。 次要趋势代表主要趋势中的调整。这类中等规模的调整通常可回撤到先前趋势整个进程的三分之一到三分之二的位置。 短暂趋势是次要趋势中较短暂的波动。 ? 三、大趋势可分为三个阶段 大趋势通常包括三个阶段。 第一个阶段又称为积累阶段。以熊市末尾牛市之初为例，此时所有经济方面的坏消息已经最终地被市场包容消化，于是那些最精明的投机者开始逐步买进。 第二阶段，商业新闻趋暖还阳，绝大多数顺应趋势的投机者开始跟进，批量地买入，从而推动行情快步上扬。 第三个阶段，即最后一个阶段，报纸上好消息连篇累牍，经济新闻捷报频传，大众投机者积极入市，活跃地交易，投机性交易量日益增长。正是在这个最后阶段，从市场上看起来谁也不想卖出，但是那些当初在熊市的底部别人谁也不愿意买进的时候乘机积累，步步吃进的精明人，开始消散，逐步抛出平仓。 ? 四、各种平均价格必须相互验证 具体而言，道氏是指工业股指与铁路股指应相互验证，意思是除非两个平均价格都同样发出相同的信号。否则就不可能发生根本性的改变。 ? 五、交易量必须验证趋势 道氏理论实际使用的交易信号完全是以收市价格为依据的，道氏认为交易量分析是第二位的，但作为验证信号的旁证具有重要价值。（缠论也是如此，注重形态分析，成交量为辅助因素。） 简而言之，当价格在顺着主要趋势发展的时候，交易量也应该相应递增。如果主要趋势向上，那么在价格上涨的同时，交易量应该日益增加；而当价格下跌时，交易量应该日益减少。在一个下跌的趋势中，情况正好相反，在价格下跌时，交易量迅速增加；而上涨时，交易量则萎缩。 ? 六、唯有发生了确凿无疑的反转信号后，才能判断一个既定的趋势已经终结 在第一章我们也涉及到这条基本原则，它是目前广泛使用的顺应趋势方法的主要基础。其实这句话也就是在说，一个既成的趋势具有惯性。 ? 七、道氏理论的不足 道氏理论的难点，就在于把主要趋势中常见的次要调整同掉头反转的新趋势的第一轮冲锋区分清楚。通常道氏理论的买点发生在上升趋势的第二个阶段，即当市场向上穿越了从底部弹起的第一个峰值的时候。一般来说，在信号发生之前，我们大约错过新趋势全部价格变化的20％-25％，而这正是最廉价的筹码。 艾略特在道氏理论基础上进行了细化，形成波浪理论，但并没有揭示出市场的基本规律。 ? 八、道氏理论最大和贡献 道氏理论的三个阶段，波浪理论的大浪套小浪，为缠论研究级别给出了课题，缠论在级别上解决了以上两种理论的不足。 ? 九、菲波纳奇数列 1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144…… 菲波纳奇数列有许多特性： 任意两个相邻的数字之和等于两者之后的那个数字。 除了开始的四个数字之外，任意一个数字与相邻的后一个数字之比，均趋近于0.618这个黄金分割点。 任一个数字与相邻的前一个数字的比值约等于1.628，或者说0.618的倒数。 隔一个数字相邻的两个数字的比值趋向于2.618，或者是其倒数0.382。 还有其它许多有趣的关系。上述几个是最著名的、最重要的。菲波纳奇只是重新发现了这个数列，而古希腊和埃及的数学家们早已通晓1.618和0.618这个比值了。在音乐、艺术、建筑和生物学中，都有它们的影子。 对数螺线是遍及整个宇宙的一种生长形态，而它正是以黄金分割率为基础构造出来的。因为市场不仅属于大规模的人类群体活动的范畴，而且也是大自然的生长现象，所以，艾略特认为，市场必然服从同样的生长螺线规律。 在艾略特大师晚年，曾经这样说过：“从经验中我得知144是实践中最常用到的最高数字。在一个完整的股市分析图里，所有的小波浪的总和便是144。” ?