2 1股票和股指期货知识.ppt

2010年1月15日，沪深300指数为3482点。 股指期货IF1003合约为3966点。 价差达484点，超出正常合理价差。 我们利用“嘉实300指数基金”复制沪深300指数，与沪深300指数期货进行套利。 期现套利案例 套利品种：IF1003合约、嘉实300指数基金 套利数量：1手（沪深300指数期货1点=300元，即1手价值=指数点数×300元） 套利要求：嘉实300指数基金与沪深300指数相关联度0.998，利用嘉实300指数基金复制沪深300指数。 套利原则：期货与现货差值存在不合理性。（差值=沪深期货-沪深指数=3966-3482=484点） 套利方式：买入等同于沪深300指数现点数×300元价值的嘉实300指数基金，卖出沪深300指数期货IF1003合约1手 套利期限：62天（整个方案动作时间，从2010年1月15日到3月19日） 交易成本：期货手交易续费（万分之三）；银行柜台手续费（2%） 沪深300指数期货与嘉实300指数基金套利方案 套利示意图 操作实例：2010年1月15日，证券市场沪深300指数收盘3482点，期货市场沪深300指数期货三月合约IF1003收盘3966点，两个市场差值484点，存在套利机会。 我们及时的做以下操作：买入股票市场等同于沪深300指数现点数3482×300元价值的嘉实300指数基金，同时卖出期货IF1003合约，1手，点数3966。形成期货与现货的无风险套利。 投入资金1：期货占用保证金 = 3966×300×18% =21.5万 (为了控制风险，我们需要多准备一些资金。按仓位控制50%以下计算，期货使用资金45万) 投入资金2： 嘉实300指数基金占用资金 = 3482×300 = 105万 合计使用资金：45万+105万=150万 投入资金情况 到期盈亏计算 毛利润=(沪深期货-沪深指数)×300 = 484×300=14.5万 成本(1)=期货手续费+柜台手续费 =3966×300×3%%+3482×300×2% =357+20892=21249元 净利润=145000-21249=123751≈12.4万 净利润率= 净利润÷投入资金 =12.4万÷150万=8.27% 年利润率=8.27%×12÷2=49.6% 投资效果：在“无风险”套利的情况下，获得49.6%的年收益率。 成本、利润核算 4.1 股指期货准入门槛 4.2 参与股指期货的流程 四、股指期货客户开户及投资者适当性制度 4.1 股指期货准入门槛 1.?? ?? 1.?? ?? 　　5 　　4 　　3 　　2 　　1 保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元 具备股指期货基础知识，通过相关测试 至少10个交易日、20笔以上的仿真交易成交记录 或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录 不存在严重不良诚信记录,或其他市场禁入条件 4.2 参与股指期货的流程 4.2 参与股指期货的流程 投资者准备材料 签署股指期货交易特别风险提示 股指期货基础知识培训 签署《期货经纪合同》 证明材料审核 测试 总分≥70且审核通过 客户填写评估表 总分≥80 入金 账户可用资金≥50万 申请股指期货交易编码 交易 总分＜70 总分＜80 可用资金＜50万 股指期货客户开户流程 股指期货当日结算价： 为某一月份合约最后一小时成交量的加权平均价。最后一小时无成交且价格在涨/跌停板上的，取涨/跌停板价格作为当日结算价。最后一小时无成交且价格不在涨/跌停板上的，取前一小时成交量加权平均价。该时段仍无成交的，则再往前推一小时。以此类推。交易时间不足一小时的，则取全时段成交量加权平均价。 五、股指期货交易及交割 交割结算价：交割结算价为最后交易日沪深300指数最后二小时所有指数点算术平均价。 股指期货采用现金交割方式，以开仓价和交割结算价的差额，计算交割损益。 期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。 股指期货交割 瑞达期货股份有限公司 ——新人培训 ——新人培训 ——新人培训 ——新人培训 ——新人培训 瑞达期货培训部 一、股指期货概述 二、沪深300指数与指数期货的关系 三、股指期货的获利方式 四、股指期货客户开户及投资者适当性制度 五、股指期货交易及交割 目录 1.