我国上市航空公司负债经营分析及风险防范摘要.PDFVIP

全国中文核心期刊 财会月刊□ · 我国上市航空公司负债经营分析及风险防范 刘志雄1（副教授），韦圆圆2 （1.广西民族大学商学院，南宁530006；2.中国工商银行崇左分行，广西崇左532200） 【摘要】本文以国航、南航、东航和海航这四大上市航空公司为研究对象，基于其2011～2014年间的财务报表 数据，在分析其运营及负债经营状况的基础上，从短期和长期偿债能力两个层面分析了上市航空公司的偿债能力。 实证结果表明：我国四大上市航空公司存在较高的负债经营风险。由此认为，我国上市航空公司需要树立正确的风 险防范意识、加强负债情况监测、优化负债结构、增强核心竞争力，将负债经营风险降到最低。 【关键词】上市航空公司；负债经营；风险防范 我国改革开放30多年来，经济的快速发展和人民生 旅客运输量紧跟南航之后，达到0.89亿人次。东航发展平 活的改善为航空运输业保持良好的发展态势奠定了基 均，总体上位居第三。海航的规模较小，运营状况不如其 础。然而，2008年爆发的国际金融危机对我国航空业发展 他三大航空公司。从总周转量比重来看，四家上市航空公 造成了一定程度的负面影响。在“十二五”期间，我国高铁 司总周转量比重之和高达89.7%。由于四大航空公司拥有 建设成为交通基础设施建设的重中之重，这无疑加剧了 雄厚的资金、丰富的资源和稳定的市场，相较其他航空公 空铁之间的市场竞争。如今，航空公司负债经营似乎已成 司更具规模实力并占绝对优势（田利军、谢箷，2013），因 为常态。例如，印度航空公司长期负债经营，截至2013年 而是我国民用航空运输企业的主力军。 底该航空公司的飞行设备和运营成本债务分别达到 表 1 2013年我国四大上市航空公司运营状况 2 603.3亿卢比和2 112.5亿卢比。负债经营作为重要的经 总货邮 总飞行时 总运输周 总旅客运 总周 营手段，利用财务杠杆发挥作用，以达到资源利用的最优 航空 运输量 间（单位：转量（单位：输量（单位： 转量 化，从而实现提高经济效益的目标（邱道欣，2013）。 公司 万小时） 亿吨公里） 亿人次） （单位： 比重 万吨） 然而，负债经营是一把“双刃剑”，适度合理的负债经 东航 155.3 155.3 0.79 140.9 23.1% 营能够促进企业快速发展和迅速提高经济效益，但过度 国航 175.5 188.8 0.89 156.0 28.1% 失衡的负债经营可能会给企业带来财务危机，甚至会造 南航 182.9 174.8 0.92 127.6 26.0% 成灭顶之灾（卢双娥，2008）。我国上市航空公司的资产负 海航 95.1 84.1 0.51 65.2 12.5% 债率较高（曹超，2011），因而在进行负债经营的同时需要 其他 加强风险防范。本文以我国沪深两市A股上市排名前四的 82.5 68.6