新鸿基金融预期2016年下半年环球经济将平稳增长摘要.PDF

[即時發佈] 新鴻基金融預期 2016 年下半年環球經濟將平穩增長 * * * 預期恒指達 22,800 點 * * * 看好亞洲股市 環球政局不明朗因素或局限各地股市 摘要：  下半年預測 ：環球經濟將平穩增長 ；中國經濟亦可望維持穩定發展 ；印度或成為全球經 濟增速最快的主要國家 ；美國最快於9 月加息 ，日本有機會於7 月加推量寬  看好股市尤以亞洲區投資前景較佳  恒指目標為22,800 點，國企指數目標為9,800點，上證綜合指數目標為3,400點  港股三大投資主題 ：（1 ）消費升級；（2 ）工業轉型；（3 ）資金南下  環球政局不明朗局限各地股市表現，資產價格波動性持續高企 香港，2016 年 6 月 14 日 －新鴻基金融集團（「新鴻基金融」）預期，2016 年下半年 環球經濟將平穩增長。成熟市場之中，料美國經濟較首季有所改善；雖然全年計增長率或較 去年有所放緩，但估計增速仍會領先日本及歐洲。至於貨幣政策，預期美國會待今年 9 月才 上調利率，而日本則有機會於 7 月份加推量寬措施。新興市場方面，各國的經濟表現或繼續 分歧，當中以亞洲情況較佳：印度有望成為全球經濟增速最快的主要國家；中國經濟亦可望 維持穩定發展。 新鴻基金融財富管理策略師温傑表示：「我們維持美國只會緩慢加息的預測不變，料利率上 調不致打擊當地經濟及全球投資氣氛，配合環球經濟有望溫和增長 ，股市具進一步的上升空 間，特別是亞洲區的投資前景值得看好。」在看好後市的同時，温傑亦指出，礙於現時至今 年底，環球將要面對多項經濟及政策事件，例如英國公投及美國大選等後市未明朗因素，有 機會局限各地股市表現，並令資產價格的波動性持續高企。 部署上，温傑建議可留意兩大投資主題。首先是「世界工廠大轉移」，可留意東協及印度的 投資機遇。此外，基於資產價格或持續反覆，下半年投資部署首重分散，因此第二項主題為 「分散投資減風險」，透過投資亞洲高息債券及黃金，在波動市況中成功增值。 港股：大型區間上下震盪 恒指目標 22,800 點 瞄準三大主題 根據新鴻基金融的內部估值模型，並考慮到貨幣政策的作用逐漸淡化及內地違約風險上升， 該行將今年底恒指目標下調至 22,800 點，預期下半年港股或於大型橫行區間內上下震盪， 走勢呈現「升跌升」之形態 ；國企指數目標為 9,800 點，上證綜合指數目標則修訂為 3,400 點。2016 年港股的投資主題將圍繞：（1 ）消費升級；（2 ）工業轉型；及 （3 ）資金南 1 下，由此衍生的投資機遇料集中於內地體育、電子消費及互聯網支付、高端製造、券商以及 個別估值吸引的股份。 中國經濟回穩促轉型 亮點還看新經濟 部份經濟先行指標預示中國經濟未來幾個月可望回穩。5 月中國官方製造業採購經理指數 （PMI ）持平於 50.1 ，連續 3 個月處於擴張水平 ；而根據新鴻基金融追蹤的新訂單﹑產 出﹑存貨等 12 個先行指標，其中 8 個均處於改善水平，反映經濟回穩相對全面。基於 PMI 數據普遍領先經濟增長率約一季，預示國內經濟將成功「軟著陸」。內地經濟處於「新舊經 濟交替期」，料內地政府將更積極推動經濟改革轉型。乘著開放之風，海外資金將回流吸納 中港股份，帶動兩地股市估值上升，成為大市向好的重要因素。 然而 ，近期中央高層已暗示政策目標由「穩增長」轉變為「改革轉型」，估計人民銀行於現 時至 2016 年年底只會下調存款準備金率 1 次。貨幣政策力度有所減退，或會加劇內地的信 貸風險，並減低市場的風險胃納，限制中港股市上行動力。其中，中國年內到期的債券規 模，將由 4 月起連續 3 個季度進入償債高峰期，在淘汰落後產能下，企業違約風險有增無 減，將拖累周期性及舊經濟相關股份。惟現階段風險依然可控，畢竟地方債置換及債轉股等 政策工具有助減低融資成本。 東協：製造業貿易雙線發展 盈利增