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财务报表分析概述 本章目录 第1节 资产流动性与短期偿债能力 第2节 短期偿债能力分析 第3节 影响短期偿债能力的经济因素 学习目的与要求 了解财务报表分析的功能 掌握财务报表分析的原则 掌握财务报表分析的原理与框架 掌握财务报表分析的方法 了解财务报表分析资料的范围 本章目录 第1节 财务报表分析的功能与原则 第2节 财务报表分析原理与框架 第3节 财务报表分析方法 第4节 财务报表分析资料 第1节 财务报表分析的功能与原则 一、财务报表分析的功能 二、财务报表分析的主体及目标 三、财务报表分析的原则 四、财务报表分析局限与应对措施 第2节 财务报表分析原理与框架 什么是公司价值 二、公司价值及其驱动因素 （一）公司价值及其衡量 公司价值计量形式 （二）公司价值驱动因素 公司价值最大化保证 增长盈利风险动态平衡  1．公司增长 指公司营业收入的增加和资产规模的扩张 盈利及留存收益的增加 (造血) 资产规模扩张 所需资金来源 权益资本的增加 (输血) 负债的增加  思考：是否公司增长速度越快公司价值越大呢？ 随着公司增长速度加快，超过公司自有资源的限制，公司就会加大风险水平，最终导致财务危机或破产，进而破坏甚至丧失公司价值。 公司新增投资1000万元，假定每年由此带来的利润为300万元，且所有的利润都是以现金方式实现，即没有应收账款等。投资报酬率达到了30%，且利润质量很高。但是即便这样，公司还有700万元的资金缺口（1000-300=700万元），如果公司不能通过上述三种途径补充资金的话，公司就有可能因为资金断流而陷入财务危机，损坏企业价值。 全球金融危机中破产的雷曼兄弟公司、章末案例中的顺驰集团等。即便现在看起来不错的公司也存在增长过快的风险，如国美电器、蒙牛集团等。 2．公司盈利 指公司获取利润的大小，盈利是公司价值的根本性来源。 降低成本？ 提高当期利润 增收节支 增加收入？ 思考：难道公司盈利越多公司价值越大吗？ 公司盈利价值 用公司资源能力来保障的投资与提高公司运营水平、提高盈利是公司价值最大化的保证，而损害公司长期利益与不当增加公司风险的盈利则会损害公司价值。 3．公司风险 系统风险（市场风险） 公司风险 经营风险 非系统风险 财务风险 公司的一切风险都最终反映在财务风险上。 思考：是否公司风险越低公司价值越大呢？ 公司获取价值是以承担风险为前提的，公司承担的风险过低，会使公司丧失投资或盈利机会，或承担过高的资金成本，进而损害公司价值。 通过公司短长期偿债能力与现金流量分析，可以有效评价公司风险，进而为评价公司价值提供支持。本书第2、3、7章分别讲述有关内容与方法。 4．增长、盈利与风险的动态均衡是公司价值最大化的具体体现 不能孤立地强调某一方面，否则会损害公司价值。 公司增长、盈利与风险的动态均衡要视公司的市场环境、经济环境、行业竞争、融资环境、公司资源状况以及管理水平而定。这些环境分析与财务报表分析一起构成了财务分析。 公司价值 驱动因素 四、本书的内容结构 第1章 财务报表分析概述 第2章 资产流动性与短期偿债能力分析 第3章 资本结构与长期偿债能力分析 第4章 资产结构与营运能力分析 第5章 盈利能力与盈利质量分析 第6章 增长能力与风险分析 第7章 现金流量与财务舞弊分析 第8章 综合分析与公司价值评估 一、比较分析法 一、比较分析法 （一）比较数据 绝对数指标的比较 相对数指标的比较 （二）比较标准 历史标准 预算标准 行业标准 （三）比较方法 横向比较法（水平分析法） 纵向比较法（垂直分析法） 1.横向比较法 横向比较法又称水平分析法，是指将实际达到的结果同某一标准，包括某一期或数期财