改制重组继续提升投资价值信息化和民企参军带来新亮点讲述.PDFVIP

股票报告网整理 行业研究报告 ●军工行业 2014 年12 月19 日 改制重组继续提升投资价值 信息化和民企参军带来新亮点 推荐 维持评级 核心观点:  企业类资产加快整合 分析师 2013 年以来，军工集团企业类资产运作节奏明显加快，推进速 鞠厚林 军工行业分析师 度快于研究所改制注入。我们看好军工集团企业类资产的证券化， ：（8610 ）6656 8946 重点看好兵器工业集团无禁区带来的资产重组机会，预计2015 年将 ：juhoulin @ 带来较多投资亮点。中电子集团下属的改革重组进程也较快，还有 执业证书编号：S0130511010007 部分公司还没有开始资本运作，2015 年值得重点关注。 特此鸣谢  研究所改制期待政策 傅楚雄010 (fuchuxiong@) 研究所改制预期较为乐观，预计2015 年很可能落实相关政策， 对本报告的编制提供信息 部分公司的运作可能逐步展开。我们看好中国重工、航天动力、中 国卫星、航天科技、航天长峰、航天机电、国睿科技、四创电子等 相关研究 公司整合优质研究所资产的潜力和预期。  行业成长性和改革预期带来中长期投资机会 《军工行业2014 中期投资策略：改制改革成长 在重大装备升级和信息化的带动下，军工行业未来将保持长期较 预期推动军工行情，资产证券化带来超额收益》 快增长的趋势，整机制造、发动机、北斗导航及雷达等信息化产品 2013.12.25 等战略地位高，发展前景持续看好。军工行业的市场化改革和产品 定价改革将提高军工企业的运营效率和盈利能力，将是行业发展的 中长期利好因素。  “新生”军工公司在信息化领域发展前景较好 民企参军和地方企业进入军工领域，将带来较大的价值提升机 会，尤其在军事信息化领域有更广阔的发展前景。预计2015 年新生 军工公司可能成为军工行业新的投资热点，我们重点看好长城信息、 四川九洲等。  行业评级和重点公司 我们认为，军工行业2015 年将继续面临较好的投资机会，维持 “推荐”评级。依据研究所改制及重组、行业重大改革、行业持续 成长三个角度，我们重点推荐中国重工、航天动力、长城信息、四 川九洲等。 重点公司盈利预测： 公司名称 评级 股价 EPS2014E EPS2015E PE2014E PE2015E 中国重工 推荐 8.34 0.19 0.24 43 34 航天动力 推荐 20.4 0.16 0.25 127 81 四川九洲 推荐 18.32 0.37 0.48 49 38 长城信息 推荐 36.25 0.35 0.65 102 55 资料来源：中国银河证券研究部 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 股票报告网整理 行业研究报告/军工行业 投资概要： 驱动因素、关键假设及主要预测： 2015 年军工行业上市公司的主要驱动因素包括研究所改制及重组预期、行业重大改 革、行业成长预期、