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普通高等教育“十一五”国家级规划教材高等院校金融学专业“十二五”规划精品教材金融工程学(第三版) 周洛华,上海财经大学出版社,2011-11 课程考核方式 课程成绩=期末考试(70%)+分析报告(20%)+模拟交易(10%) 分析报告要求: 可以组建学习小组完成,人数3-5人一组,便于探讨 自选一个实际案例或问题,用本课程所涉及的任意知识点分析 撰写报告,可以是PPT或WORD格式 每小组打印一份第16周上交 金融工程课程实践 —股票市场模拟交易 学生端模拟交易登陆地址： 用户名为：09*jr**,第一个*为班级（如一班为1，非金融班为X），后两个**为你在班上的学号（1、2、3…）。如091jr1为一班1号用户名。 初始密码：与用户名相同。为防止他人使用应自己修改 认证码：英文字母必须大写 选择活动：金融工程 选择“登陆”的界面包含看盘器，选择“简板登陆”只能模拟交易 模拟交易时，只要在菜单中点击你选定的目标品种，就会有“下单”选项，点击“下单”可以模拟买卖！ 模拟交易将作为实习和平时成绩的考核内容！要求第一次登陆模拟交易系统后立即“修改密码”，并“修改资料”填写真实姓名和学号，把用户名也改成你的真实学号。 目录 金融学就是有关价值的正确决定 Finance is all the good decisions about value 什么是金融工程学？ 谁需要研究金融工程学？ 金融工程学解决什么问题？ 金融工程学和其他学科的关系如何？ 学习本书（和其他金融学教科书）的态度 务实——结合实践，发现问题，相信实践。 务本——抛开模型，解决问题，追本溯源。 问题只来自于实践，价值只来自于市场。 不要被模型所迷惑、束缚或者沉醉。 世上本没有模型，实践的人多了，这才有了模型。 世界上最危险的地方不在阿富汗，而在我们的办公室，因为每个人都坐在这里继续调整模型而不是转过身去面向现实的市场去了解客户的实际需求。 第一节 金融学解决什么问题 -What do we do? 传统金融学大致沿着两条主要线索发展 立足于政府调控和市场运行的宏观金融学，解决如何使市场有效运转的问题 立足于微观主体（投资人与企业）的微观金融学，解决投资人与企业如何在市场中生存和发展的问题 传统金融学——宏观的金融市场运行理论 在研究金融市场的宏观领域，主要从研究中央银行的利率政策和货币政策入手，了解各种金融机构在金融市场中的地位和作用。 凯恩斯(John M. Keynes)有关利率，就业和通 货膨胀的开创性理论。 弗里德曼(Milton Friedman)的货币主义学说。 米勒(Merton H. Miller)和莫迪里亚尼(Franco Modigliani)的有效金融市场理论。 传统金融学——微观的公司投资理论 赫尔(John Hull)，豪根(Robert A. Haugen)，迪克西特(Avinash K. Dixit)以及平代克(Robert S. Pindyck)等学者关于金融工具定价的模型。 布莱利(Richard A. Brealey)和麦尔斯(Stewart C. Myers)的公司理财学。 金融学可以用来干什么?(你打算在哪儿工作？) 金融工程学的背景 金融学本身在研究宏观的金融市场领域取得丰富的理论成果，建成了近乎完美的金融学体系和架构； 而在微观的企业方面，金融学则更多地是在实践中寻找并考验着新的规律。 金融学本身也在经历着发展中的问题，在新的实践领域，金融学需要发展出新的方法，手段和理论来完善学科自身的发展。 有关金融市场的理论日臻完善，但是指导企业的投资决策的金融学理论却依然捉襟见肘。 我们解决什么问题？ 农场主的困难有哪些？ 降雨量、农产品价格等等一切不确定性 用信息和能力克服不确定性就是金融方法 我们的敌人是谁？——历史数据和模型构建，市场是随机的，无规律。 科学和艺术之间的两类人 信息、不确定性和能力 诚实、好奇心和独立性——你们需要具备的品质 第二节 金融工程学的发展 -A Brief History of Financial Engineering 金融工程学的发展脉络 20世纪30年代，伯乐(Adolf A. Berle)和米恩斯(Gardiner C. Means) 指出股份制公司的实质是将风险分解给每个投资人。 1952年，马可维茨(Harry M. Markowitz)提出了证券组合思想。 1964年，夏普(William F. Sharpe)、林特纳(John Lintner)和特里纳(Jack Treynor)等的开创性的论文为资产定价模型奠定了基础。 1958年，米勒(Merton H. Miller)和莫迪里亚尼(Franc