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第四讲　扩展的国民收入决定模型 第一节 投资 一、投资概念 投资：资本存量的增加。耐用资本品的生产（萨缪尔森）。只有当有形的资本品生产发生时，才形成投资。 资本存量类型 投资类型 1 机器、设备、厂房等固定资本 固定商业投资 2 存货资本（原材料、半成品、未销售产品） 存货投资 3 住房、建筑物 新住房建造、旧房维修、改造 问题1：消费和投资都属于开支，二者何区别？ 消费是为了获取效用，投资是为了获取收益。消费品在消费过程中，不仅使用价值会消失，而且其价值也会消失。投资品在使用过程中，其使用价值会消失，但其价值会保存，而且可以增值。 问题2：居民购买股票，债券是否是投资？ 从家庭的角度看，可以说是。属于间接投资。但从宏观经济角度看不是，这种买卖只是家庭金融资产结构的变化，并没有资本品生产的发生。 CS→ C S→I 投资是储蓄的转化形式。DI 问题4：投资与资本有何区别？ 投资是流量，资本是存量。 二、投资决策 （一）意愿的资本存量 1．生产函数 Y=AF（K，N） 使用更高资本存量(K′ 使用更高资本存量(K′)的生产函数 使用现有资本存量(K)的生产函数 划产出(Y) 0 N′ N 劳动投入(N) ? 资本对劳动的边际替代率 2.从生产函数到资本边际收益（MPK） 变动趋势：递减 资本边际收益资本存量(K) 资本边际收益 资本存量(K) 0 MPK 3.从资本边际收益曲线到资本需求曲线 资本边际收益曲线与资本需求曲线重合，但自变量和因变量不同。 资本边际收益曲线 资本需求曲线 自变量 资本 资本租用价格 因变量 资本边际收益 资本 4.意愿的资本存量的决定因素 （1）投资需求曲线的位置 影响因素： （a）计划产出变动 资本租用价格资本存量(K) 资本租用价格 资本存量(K) 0 M′ 原来产出水平下的资本收益曲线 新的更高产出水平下的资本收益曲线 RK M (RK) （b）税收 税率（t）对资本边际收益的影响：（1－t）MPK 投资津贴率（u）对投资边际成本的影响：（1－u）（R+d） 利润最大化原则：（1－t）MPK=（1－u）（R+d） MPK=（1－u）（R+d）/（1－t） （c）预期： （2）资本租用价格（RK）水平：厂商在生产过程中多使用一个单位的资本所支付的成本。主要影响因素: 资本价格（PK）：历史成本法；重置成本法；现值法。 实际利率（R）R=i-πe（i为名义利率，πe为预期通胀率） 折旧率（d） RK=（R+ d）PK （3）意愿资本存量的确定 K*=g（RK，?，t） （二）投资函数 I = K*－K-1= g（RK，?，t）－K-1 1．投资的利率模型 若K-1，?，t为外生变量，则投资是RK的函数；再设d=0，则投资是利率的函数。即： I=e－dr 以利率为内生变量，其他影响因素为外生变量，则投资函数为利率的一元函数。 投资需求曲线的移动：除了利率以外，还有许多因素影响投资的变动。利率的变化引起投资沿线上的点移动。利率以外的其他因素变化引起投资曲线的移动。 2．投资的加速数模型 设d=0，v（加速数）为常数，RK为外生变量，不考虑t的影响，则： K*= v ? 假定K－1= v Y－1（资本已充分利用），则： I= v（?－Y－1）= vΔY（净投资） 考虑折旧率，则：I= v（?－Y－1）+dK—1（总投资） 在经济周期中，投资的波动是繁荣或衰退的驱动力。 2．投资过程的滞后性 假定意愿的投资不能在当年完成。用λ表示实际资本调整速度，则： I=λ（K*－K-1） 其中：0λ1 3．托宾（82年获诺奖）的q理论：衡量K*－K的差额的理论 q：某一厂商的股票的市场价值对资本重置成本的比率。 股票价值是用收益现值法衡量的资本存量价值，资本重置成本是用成本法衡量的资本存量价值。在均衡状态下，二者应相等即q=1。q1表明意愿资本存量大于实际资本存量。 q值的估计在厂商发行股票的办法融资时有重要的指示意义。 4．总投资需求函数 将厂商的投资需求加总 （三）意愿投资对意愿储蓄的偏离（I≠S） YD=YS 经济规模受三个条件约束： 1．资源约束 2．预算约束（科尔奈）（1）最严格的约束：边际收益大于或等于边际成本 （2）长期最宽松的约束：平均收益大于或等于平均成本 （3）短期最宽松的约束：现金流入大于或等于现金流出 3．需求约束 问题讨论： 问题1．设资源闲置，按预算约束确定意愿的产出规模YS，并按意愿的产出规模提供实际产出。现在问，供给能否转化为需求？ 答：在两部门经济中，在MPC确定消费需求之后，取决于储蓄能否转化为投资。若意愿投资小于意愿储蓄，则供给不能完全转化为需求。（考虑一下古典经济学