企业债与公司债信用分析周报摘要.PDFVIP

[Table_MainInfo] / 证券研究报告 企业债与公司债信用分析周报 2013 3 22 年 月 日 [Table_Author] [Table_Title] 分析师 企业债与公司债信用分析周报 署名人：王纯 S0960511020015 0755 wangchun@ [Table_Summary] 参与人：黄伟平 投资要点： 署名人：陈晨 S0960112080071 S0960512120001  本周企业债发行规模略有下滑，17 家公司融资193 亿元，城投债发行 0755 0755 利率停止下滑趋势，多分布于6.1-6.8%之间。 huangweiping@ chenchen2@ 署名人：何欣，CFA  本周公司债发行规模下滑，8 家公司共发行130 亿元的债券。其中东 S0960511020003 航与广汽贡献其中108 亿元的发行量。 0755 hexin@  12 芜湖港发行人主要从事物流贸易、铁路运输、港口装卸业务。目前 近期企业债和公司债发行规模（亿） 收入主要来源于商贸物流相结合的第三方物流外包业务，铜材贸易与 煤炭运输、中转是利润的主要来源。公司目前经营较为稳定，但该行 业竞争较为激烈，未来面临一定挑战。公司负债率较高、短期债务压 力较大，控股股东淮南矿业的担保增信有效，我们评分为3 。  13 福新01/02 发行人是华电集团控股的清洁能源电力企业，主营业务 有风电、水电、煤电等。公司收入稳健增长，盈利情况一般；业务上 来看风电业务存在一定上网的瓶颈。公司资产负债率偏高，有一定短 期债务压力；同时投资现金流流出较多。综合考虑，评分为3+。 7 年期城投债发行利率  13 河源城投债发行人是广东省河源市的投融资管理的主体。该市经济 发展水平列居广东省倒数第三，财政收入质量不高，转移支付占比较 大。公司收入主要源于BT 代建项目、土地出让、租金收入等，BT 代 建项目的实际回购率较低。公司目前负债率尚可控，有一定短期债务 压力。考虑到广东融资再担保的连带担保有一定增信作用，我们评分 为1 。  13 合工投债发行人是安徽省合肥市国有