本报告表述了中诚信国际对本期融资券信用状况的评级观点,摘要.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 本报告表述了中诚信国际对本期融资券信用状况的评级观点，并非建议投资者买或持有本 融资券。报告中引用的资料由企业提供，中诚信国际不保证引用信息的准确性和完整性。 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中国医药集团总公司2008 年短期融资券信用评级报告 基本观点 评级结果 A-1 中诚信国际评定中国医药集团总公司（以 发行主体 中国医药集团总公司 下简称“ 国药集团”或“公司” ）2008 年短期融资 发行规模 10 亿元 券信用级别为 A-1 。本级别反映了本期融资券 发行期限 365 天 到期不能还本付息的风险很小，安全性很高。 该级别给定主要基于： 不断增长的市场需求。2007 年以来，我国医 概况数据 药行业回暖，销售收入持续稳定增长，国家医 国药集团 2005 2006 2007 货币资金（亿元） 22.34 26.71 36.99 疗体制改革让医药市场空间进一步扩大，为公 所有者权益（亿元） 24.84 27.02 32.17 司业务发展创造了良好的外部条件。 总资产（亿元） 148.92 160.07 192.29 业务规模持续增长，盈利能力明显改善。2007 短期债务（亿元） 37.25 37.16 38.53 年以来，公司主营业务发展良好，收入稳步提 总债务（亿元） 38.45 39.21 40.42 升。2007 年主营业务收入 373.15 亿元，同比 主营业务收入(亿元) 257.30 303.32 373.15 增长 23.02% 。 净利润（亿元） 2.20 2.13 4.88 获现能力继续增强。公司持有部分上市公司股 EBITDA （亿元） 8.20 9.77 16.67 经营活动净现金流（亿元） 4.45 5.53 4.75 权，已过限售期的持股市值约 10 亿元。 所有者权益收益率(%) 8.85 7.89 15.18 畅通的资本融资渠道。公司融资渠道较为畅 资产负债率（% ） 71.89 71.97 73.39 通，未来控股子公司上市计划如能顺利进行， 速动比率（X ） 0.82 0.91 0.91 将进一步提高公司整体竞争力。 EBITDA/短期债务 (X) 0.22 0.26 0.43 对下属子公司控制的加强。2007 年公司主要 EBITDA 利息倍数(X) 5.48 6.73 8.13 下属二级子公司全部成立董事会，由国药集团 注 1：所有者权益不包括少数股东权益，净利润不包括少数股东损益； 2 ：2005～2006 年的财务信息均引自按中国企业会计制度编制的财务报 派出董事，集团对二级子公司的掌控能力得到