永安金属早报摘要.PDFVIP

永安金属早报 杭州研究中心 2017/6/5 分析师：张伟倩 张熠 蒋欣诚 联系方式：0571 铜： 张熠 F3018668 沪铜现货升 废精铜价 上期所库 现货进口 次月进口盈 三月进口盈 日期 沪铜仓单 保税库premium 提单premium 伦铜C-3M LME库存 LME注销仓单 贴水 差 存 盈利 利 利 2017/5/25 -50 5010 196358 67338 -550.069 -0.0119 -390.0687 61.5 65 -18 321575 149575 2017/5/26 -45 5040 198585 66738 -528.764 -0.0114 -368.7635 61.5 65 -19.5 318650 157900 2017/5/31 -30 5050 198585 61746 174.4885 0.0038 -245.5115 61.5 65 -24.25 311150 153875 2017/6/1 -35 4890 198585 60823 -349.97 -0.0077 -299.9698 61.5 65 -24 308000 165175 2017/6/2 -30 4785 208239 59824 -310.567 -0.006811 -265.567 61.5 65 -25 305550 162625 变化 5 -105 9654 -999 39.40 0.00 34.40 0 0 -1.00 -2450 -2550 现货情况： 1．伦铜c-3m贴水25，贴水幅度扩大；2．沪铜现货贴水30元每吨，铜现货成交近期有所好转，贸易升水变化不大；3．LME库存 305550，保税库存不变；4．废精铜价差有所缩小，至4785；5．持仓方面，comex净多有所下降至9644手；6．铜现货进口亏损为 310.567；7．铜精矿现货TC费用低位有所回升。 新闻概况： 印尼grasberg铜矿计划延长罢工至6月底，罢工使得目前矿石产量减半。5月24日智利海关宣布进行无限期的罢工，进出口货物被迫滞留 结论观点：二季度国内冶炼厂加工费的Floor Price定于80美元/吨，相比一季度下调10美元/吨。现货零单加工费有所回升，目前主流加工费在 79-84美元/吨。总体来看，当前供应较平稳，需求仍处于旺季，很难出现趋势性下跌。但随着下半年矿供应增长，加工费的回升， 精铜供应很可能持续增长，对铜价的压力将逐渐显现出来。 图1：沪铜现货升贴水与库存 图2：伦铜现货升贴水与库存 数据来源：永安源点资讯 数据来源：永安源点资讯 图3：铜进口盈亏 图4：沪铜价与废精铜价差 数据来源：永安源点资讯 数据来源：永安源点资讯 铝：