资本结构及企业价值的倒U型关系研究.PDFVIP

经济热点研究 资本结构与企业价值的倒U型关系研究 ——基于企业风险承担的中介效应 李 露 内容提要 本文通过沪市上市企业获取数据进行资本结构负债水平与企业价值关系实证分析和研 究。结果表明：资本结构整体负债水平对企业价值存在倒U型影响，过低或过高的负债水平都不利于企业 价值的提高。同时，风险承担水平在企业负债水平和市场价值的倒U型关系中存在部分中介作用。 关键词 资本结构 风险承担 企业价值 李 露，河海大学商学院博士生 210098 泰州学院经济管理学院副教授 225400 一、 引 言 随着转型经济的深度拓展，使得企业资本结构和本身内在绩效之间匹配成为企业日益关注的焦 点问题。企业的资本结构已然成为企业深入扩展的瓶颈。其中债务水平的掌控既是企业筹资方式选 择的重点，亦是企业资本结构问题研究的难点。负债水平不仅揭示企业经营情况和风险水平，还直接 影响到融资成本和企业绩效，对资本结构