所有权性质_会计信息和债务契约_来自我国上市公司的经验证据.pdfVIP

所有权性质、会计信息与债务契约 工商管理理论论坛 所有权性质、会计信息与债务契约* ——来自我国上市公司的经验证据 □孙 铮 李增泉 王景斌 摘要 本文运用中国上市公司的经验数据实证检验了所有权性质对会计信息债务契约有 : 用性的影响。研究结果表明，公有企业的会计信息在债务契约中的作用要低于私有企业。本 文对两类公司事后违约概率和会计信息质量的检验结果说明，公有企业较低的会计信息债 务契约有用性主要源于政府对公有企业的各种优惠政策实质上起到了为公司贷款提供隐性 担保的作用，而非政府直接干预银行贷款决策的结果。 关键词：所有权性质 会计信息 债务契约 政府关系 一、引言 金融市场的完善对一国国民经济的发展具有重要影响 在我国 随着国有银行的商业化 。 , 改造 特别是专门的政策性银行的成立 政策性贷款逐步减少 银行的贷款行为日趋市场化 , , , 。 但是 统计数据表明 尽管民营经济已经在整个国民经济中占有了相当比重 大部分的商业 , , , 银行贷款却主要流向了国有企业 民营企业仍面临严重的外部金融约束 , ( , CullandXu,2003 ; 、 , )。国务院于 年初颁发的 关于鼓励支持和引导个体私 2005AllenQianandQian2005 2005 《 营等非公有制经济发展的若干意见 特别提到 要加大对非公有制经济的财税支持力度 在 》 , 。 这种背景下 分析会计信息和所有权性质在我国商业银行贷款决策中的相互作用 无疑对我 , , 国金融体制的改革乃至整个国民经济的发展都具有重要意义 为此 本文将以产权经济学! 。 , 为基础 实证分析所有权性质如何影响会计信息在债务契约中的运用 即会计信息的债务契 , ( 约有用性)。 会计信息综合反映了企业的财务状况和经营成果 是银行评价企业偿债能力的重要信 , 息 有助于降低债务契约的监督成本和执行成本 西方众多文献发现 债务契约中有许多限 , 。 , 制性条款是以会计信息为基础的 这些条款用来防止股东或经理通过发放清算性股利或投 , 资高风险项目侵占债权人的利益