中美两国利率市场简述要点分析.ppt

利率市场化 中美两国利率市场简述 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 目录 美国利率市场化 1 中国利率市场化 2 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 为防范金融危机发生，20世纪30年代强后美国加强了对银行的监督和利率管制 。60年代以后，以“Q条例”为代表的利率管制乃至金融管制措施越来越不适应经济金融的发展，其弊端逐渐显现，最主要的是造成了银行机构的经营困难。在次背景下，美国逐步开始利率市场化的进程。 1970-1986，美国逐步完成了利率市场化。准备阶段主要在70年代，1970年6月，美联储取消了10万美元以上大额存单的利率上限，正式启动了利率市场化的进程；实施阶段在80年代，主要是通过立法的形式明确了利率市场化的完成时间。1986年4月，管理当局设定存款利率上限的权力到期，标志着利率市场化的完成。 1.1美国利率市场化背景时间 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 时间进程表 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 (一)实际利率：从低估到接近GDP (二)存贷利差：短期受冲击，长期趋于稳定 (三)货币市场利率：低于存款利率 (四)国债收益率：接近存款利率 (五)企债利率：接近贷款利率 1.2美国利率市场化后各市场的利率表现 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 1.3美国利率市场化后各市场的利率表现 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 (二)央行更注重价格工具 随着利率市场化的发展，各类金融工具层出不穷，传统的货币供应量指标如 M2已经难以准确衡量经济体的货币总量，在这种情况下，央行很难仅仅通过制定货币增速目标来实现对总需求的调控。 央行可能会效法美联储，逐步转向公开市场操作来对短端利率进行控制，进而影响整体债券市场收益率和实体经济利率水平。 1.3美国利率市场化后各市场的利率表现 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 (三)短债更灵活，长债更稳健 整体而言，目前我国实际利率严重低于经济增速，从美国的经验看，利率市场化将使得实际利率从之前的低于经济增速转而趋近经济增速。 从长短端分别来看，预计利率市场化将使得我国短端债券收益率率更为灵敏地反映央行的操作意图以及经济、通胀和市场资金面的变化，而长端收益率由于市场主体预期的稳定，将更为更加趋近经济的实际增速，波动性相应减小 1.3美国利率市场化后各市场的利率表现 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 1993年确立利率市场化改革的基本设想 1993年，中国共产党的十四大《关于金融体制改革的决定》指出中国利率改革的长远目标是：建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系的市场利率管理体系。 总体思路：“先外币、后本币；先贷款，后存款；先长期、大额，后短期、小额” 时间表： 一、稳步推进阶段 （1993-2011） 二、加速阶段（2012-2014） 三、完全市场化阶段（2015） 2.1中国利率市场化概述 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 2.2中国利率市场化进程 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 利率市场化改革措施 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 存贷款利差缩短 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 积极影响 1有利于促进银行之间公平竞争，发挥经营自主性 银行被赋予自主定价权，可根据自身实力、经营目标进行定价，不需再通过“好处费”等手段吸收存款。 2客观上推动银行业务转型和结构调整 主要是扩大理财产品创新和中间业务范围 3有助于优化客户结构，提高银行管理水平 促使商业银行提高内部绩效考核与内部资源配置的合理性 2.3中国利率市场化对银行业影响 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 消极影响 1竞争激烈，利润下降 利率市场化使商业银行存贷利差缩小，盈利能力受到巨大冲击 2银行面临更高的利率风险 利率在众多因素的影响下波动频繁，同时利率的期限结构也更为复杂，这些导致银行的经营的不确定性 主要是扩大理财产品创新和中间业务范围 2.4中国利率市场化对银行业影响 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 1建立利率