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1宏观审慎监管理论研究综述1 银 业行 研究　 宏 观审 监慎管 理论研究综述　 史建 平 高　 宇内容摘 ：要 ２ ０ ０年金 融 ８机后危， 人们 刻反深思危 机 来的教带 训， 始开积极寻 求各种 解　 方决。案针 本对次 危 机 中暴露 出的 监缺管位问 题 ，理 论界遍 提 普倡加强 金 融监管 而 实施　 。观 审慎宏监 管 成 为大 数 多学 的共者 。实践 中，识 国各 管监 门部也 逐 意渐 识到 对系统性风 　 进险行监管 的重要 性 。 开 始实行 刀大阔斧 改 的 ，革构本重国的 金监融管体 。本系 对 文观宏 审 慎监 管理　论的 发 脉展 进络行 系统 性了梳 理 ，地 从国外 、国内 两角个度 细详 论 了宏述观 审　 慎 监管 理 论起的 和源 进 ，特演是 别危对 机 后宏观 慎监审管理论 的 展 做发 总结 了， 并此在基础 　提上 出 了未 来 的研 究 方 向。 　关 键 ：词宏观 慎　 宏审 观慎监审 管 　系统性 风　 险图中分号 类Ｆ ８：３ １　文 献标 识码： Ａ 是　影 响整 个市 场的 问题 ，而 不是影 响 单个银 行 　宏观 审 监 管慎 的概念 最早 提 于出２ Ｏ世 纪 　 ７０年 代但，直 到 ２０ Ｏ 年金 融８ 危机 前 并没 有 引 　 起大 足 够家的 注 关。本次 危机 暴 出 露金的 体融　 系 顺周 期 和 系性 重统 要性金 融 机 构 的题 促使　 的 问题 问，同 时这些 问题 在 微观 审 慎性 面并层 　不容易 发现被 。 ”　 宏观” 审 慎”词 一一第次 出现在公 共文 件中 　 可 追 溯以 到 １ ９８ ６ 。欧 年洲货 币 务 常 员委会 在 　“ 国银际行业 创 的活新 动” 告报 中提出 宏了 审　 观慎政 策概 念 的． 将其定义 为促 “进广 泛 的 金　融 人 们对 现有 的 监 管框 进 行架重 审新 视 ，发 了　引对 宏观慎 监审管的 究 热潮 研。 　西 方者的学究研 　 一（） 关 于宏观审 监 慎管的 早期研 究 “　 宏 审观慎”并 不 是个 一 新现 出的概 ，念　根 体 系和 付 支机制 的安 全和 稳 健 ” 的 一种 政 策 。　 该 报 告 点从 金重 衍融 生 品和产证 券 市场 两个方　 面 析 分金融了 新 如创何提 高 整了 个 金体融系 的 风 　险， 并 表示 对金融 监管 的 担忧（ Ｂ Ｉ Ｓ １ ，９８ ６ ） 　。但 这些 担忧仅 集于中单个 银层 行 面并，且在 　巴 塞 尔协议 的框 架下 渐得逐 到解了决。 　 届首 巴尔委 塞会 员主席Ｂ ｌｕ ｎ ｄ ｅ ｎ（ １ ９ ８ ７在）　一 据 国 际 清 算银 行 的记 录 （Ｃ ｌ ｅｍ ｅ ｎ ｔ．２ ｏ ｌ ｏ ） ， 　 ｏＣｏ ｋｅ 　 Ｃ ｏｍｍｉ ｔ ｔｅ （ｅ 塞 巴尔 委 员会的 前 身） 早在　１ ９ ７９年就已 经 在国会 议 上 正际式 提出过宏观 　 审 的慎概 。指念 “ 出当 微 经观济 题 问开始形 成　 宏观经 问济题 ，微时 观审 慎性 问题 成变了所 谓　 的宏 审观慎性 问 。 ”在 题当 年 Ｏ１ 英月格 银兰 行的 　一 次 演 中也 讲强 调要 从 ，统系 的角度 控制 银 行 　在随 的几后年 中， 　 “ 宏观 审 ”慎 词 消失　 一微 从角观度 看似审 慎行的为 。 　份 料 中 。材也 提到“ 宏 观 审慎性 方 法考虑 的 　 在公 众的视 野 里 ，只 有 在国 清 算际银 行的 国　“ 作 者简介 ： 建史 平 教 ，授、 博 士生 导 ，师 中 财央 大 学经副 校长 高；宇 ， 中 央 经财 大 博学 研士 究 生，供职 于中 国　 业 银农行 国 际业务 部 。　 在 意此 “指 ａＭ ｃｒ ｏｐ ｕ ｄ ｒ ｎ ｔ ｅ ｉ ｌａ” 。 词该并 非 一个 统 的传 文 单英 词 ，而是 由 Ｍ“ ａｃｒ ｏ 　ｐｒ ｕ ｄｅｎ ｔ ｉ ｌａ 、 ” 　“ ａ Ｍ ｃ— ｏｒ ｒｐｕ ｄ ｎｅｔ ｉ ａ ｌ 　” 化而演的 来与 ， Ｍｉ “ｃ ｍｐ ｒ ｕ ｅ ｄ ｔｎ ｉ ａ ｌ” 对 应 。 从 面字 上理 解该，词 意 指 “宏 观 的慎审的 ” 。危 机 过 后 ， 西 普 方 遍 采　用“