中国互联网行业 Equities O2O.PDF

ab c Global Research 2014 年3 月10 日 中国互联网行业 Equities O2O：改变商业格局 中国 互联网服务 周 中 从线上到线下：互联网行业全新流量变现增长点 分析师 传统互联网行业变现主要依靠线上业务（如游戏、广告等），电子商务的出 S1460513090004 zhong.zhou@ 现让商品交易在网上成为可能。随着移动互联网的普及，互联网企业正面对 +86-213-866 8815 一个巨大的商业机会，将其线上的巨大客流资源同线下商户相结合，将线上 客流向线下导入，实现流量变现，从而创造出新的商业模式。O2O 是电子商 务的延伸，将电子商务的覆盖领域从标准化商品扩张到服务领域，如餐饮、 打车等领域。 O2O 模式：打造商业价值闭环 大型互联网公司正在打造其 O2O 商业闭环。我们总结一个成功的 O2O 商业 闭环将是包含两个要素和三种工具。两个要素是线上客流和线下商铺，三个 工具是社交工具、支付工具和地图工具。互联网企业和商业连锁企业均有机 会打造自己的O2O 闭环，但是我们更看好领先互联网企业的O2O 战略。 O2O 的投资机会： 除了大型互联网企业以外，我们认为 O2O 的投资机会主要存在于两个层面。 第一个层面：拥有某垂直领域线上客流或者线下商户资源的企业；第二个层 面：提供社交工具、支付工具或者地图工具的企业。这类公司将在 O2O 变革 传统产业的过程中获益。 风险： 政策风险。O2O 推广不及预期。 本报告由瑞银证券有限责任公司编制. 分析师声明及要求披露的项目从第 20 页开始. UBS(瑞银)正在或将要与其报告中所提及的 公司发展业务关系。因此,投资者应注意,本公司可能会有对报告的客观性产生影响的利益冲突。投资者应仅将本报告视为作出投 资决策的考虑因素之一。 2014/03/10 06:04 从线上到线下：互联网行业全新流量变现 增长点 O2O：移动互联网推动线上线下开始融合 O2O 即Online To Offline （或Offline To Online ），是指通过有线或无线互联 网提供商家的销售信息，聚集有效的购买群体，并在线支付相应的费用，再 凭借各种形式的凭据，去线下，也就是现实世界的实体店或服务供应商那里 完成消费。这样，线下的服务就可以利用线上来招揽客户，消费者则可以用 线上来筛选服务，并在线完成支付。 图片1: 消费者 实体门店 网络平台 来源: 瑞银证券 O2O 商业模式最早的代表是团购网站。团购源于美国。随着团购网站 Groupon 的火爆，越来越多美国企业以及中国的互联网 企业对 O2O 商业模 式进行采用和布局。目前美国上市的O2O 企业主要包括Yelp （生活服务类点 评网站）、Zillow （房地产估价服务网站）、Trulia （在线房产服务商）、 Angie ’s List （家庭服务点评网站）、Groupon （团购网站）、Opentable （在线订餐网站）等。2013 年，这些 O2O 企业在美国资本市场都有非常好 的表现。 中国互联网行业 2014 年3 月10 日 abc 2 2014/03/10 06:04 图片2: O2O 概念提出 O2O 融资高峰 BAT O2O 布局 2010