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中国经济周期波动的新特征分析 改革开放以来，中国经济取得了高速增长。但在1995年之前，经济增长呈现明显的“大起大落”的古典周期，而1995年之后，经济增长的波动越来越小，逐渐呈现出增长型周期的特征，即平稳、持续、高速增长。对于这种趋势，其内在原因是什么，能不能继续保持，如何更好的实现经济的平稳运行，就成为一个不得不令人关注的问题。 1. 新特征的描述 1.1 特征之一：经济增长越来越平稳 H-P滤波法是目前分析经济周期时最广泛的应用的工具，它由Hodrick和Presott于1981年分析美国战后的经济景气时首先提出，后来于1997年正式发表。【参考文献】 假定时间序列Yt由趋势性部分τt和波动性部分ct组成，即 Yt=τt+ct，t=1，2，3，4…..，T Hodrick和Presott提出通过一个最小化公式，将趋势性部分τt从Yt中分离出来，即： 其中λ是控制曲线平滑的乘法参数，λ越大，则趋势性部分τt越平滑，当λ→∞时，式中第二项就只能取0，此时公式就变成了最小二乘法公式，H-P滤波就退化成最小二乘法。 我们使用H-P滤波法对1978年到2007年的GDP增长率进行分析，由于是年度数据，λ的值取6.25，得出的结果如图1. 资料来源：历年《中国统计年鉴》。 通过H-P滤波法，将Trend近似看做潜在经济增长率，则可以得到实际经济增长率与潜在经济增长率的差值。 1978—2007年中国潜在GDP增长率估算结果、实际增长率和潜在增长率差值估算结果 年份 实际GDP增长率 潜在GDP增长率 两者差值 年份 实际GDP增长率 潜在GDP增长率 两者差值 1978 11.7 9.389625 2.310375 1993 13.7 11.48151 2.218492 1979 7.6 8.715833 -1.11583 1994 13.1 11.47647 1.623533 1980 7.8 8.4117 -0.6117 1995 9.3 10.88501 -1.58501 1981 5.2 8.668354 -3.46835 1996 10.2 10.11458 0.085424 1982 9.2 9.579049 -0.37905 1997 9.6 9.319014 0.280986 1983 11.1 10.6821 0.417896 1998 7.3 8.665833 -1.36583 1984 15.3 11.45519 3.844812 1999 7.9 8.367504 -0.4675 1985 13.2 11.44284 1.757165 2000 8.6 8.417961 0.182039 1986 8.5 10.80475 -2.30475 2001 8.1 8.736341 -0.63634 1987 11.5 9.981779 1.518221 2002 9.5 9.270904 0.229096 1988 11.3 9.046016 2.253984 2003 10.6 9.868098 0.731902 1989 4.2 8.312465 -4.11247 2004 10.4 10.41102 -0.01102 1990 4.1 8.456769 -4.35677 2005 11.2 10.89989 0.300108 1991 9.1 9.496576 -0.39658 2006 11.1 11.33314 -0.23314 1992 14.1 10.75245 3.347549 2007 11.7 11.75723 -0.05723 资料来源：历年中国统计年鉴 通过该结果，可以很明显的看出，1995年之前，经济增长呈现明显的大起大落，跳跃长期趋势曲线的幅度很大。而1995年之后，实际经济增长率与长期趋势愈来愈靠近，经济增长的波动幅度越来越小。从表二中可得：实际GDP增长率与潜在GDP增长率之间的差值越来越小，几乎重合。所以由此可以得出结论：1995年之后，中国经济周期的波动愈来愈小，经济运行愈来愈平稳。 1.2特征之二：经济增长持续性良好 从1995年到2001年，中国经济GDP增长率连续7年一直在8%上下徘徊；从2002年到2007年，GDP增长率连续6年一直在10.5%上下徘徊。也就是说，中国经济已经连续13年在没有出现大的波动的前提下，保持了持续的高位增长。这在建国以来绝无仅有，在世界经济发展历史上，也很少见。 1.3特征之三：经济增长速度快 从 2.原因分析 2.1中国经济微观层面出现质变，市场化程度提高 市场化程度的提高是中国经济逐渐走向平稳的首要原因，市场化程度的提高则有利于经济通过市场机制自身调节，使经济波动幅度减小，而不受人为因素影响出现大起大落的