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通策医疗首次覆盖报告
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1197171704 通策医疗 600763.SH
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600763
增持
investRating 通策医疗首次覆盖报告
Change.low
HeaderTable ——掌握医疗核心资源，重塑业务扩展模式
_Excel
2013 年，我们前瞻性地判断，资本进入医疗服务领域是大势所趋。首当其冲的问 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次)
题是：“哪一类医疗服务值得资本进入？” 于是我们率先建立了对医疗服务投 股价（2015 年12 月09 日） 55.18 元
资的分析框架，提出需要关注两个核心问题，即“领域”与“模式”，高潜力的 目标价格 59.63 元
领域+合理的模式 = 成功。这是战略方向问题。 52 周最高价/最低价 110.36/45.93 元
时至今日，有许多公司加入到这场竞赛中，哪一家将可能更快取得成功，这是耐
总股本/流通A 股（万股） 32,064/32,064
力和速度问题。
A 股市值（百万元） 17,693
我们认为，控制或利用医疗核心资源是民营医疗机构获得长久耐力的核心命题，
国家/地区 中国
如果辅以合理的资本运作，则其扩张将会加速。
行业
基于 核心资源+资本运作 的标准，我们认为通策医疗的优势非常明显。
报告发布日期 2015 年12 月10 日
核心观点
与中国科学院合作共建存济医学院，凭借中科院的平台，有望对接全国最优 股价表现 1 周 1 月 3 月 12 月
质的医疗资源。医生看重学术平台和成长空间，病人看重医疗技术和品牌， 绝对表现（% ） -50.0 -50.0 -50.0 9.3
此次与国科大医学院的合作抓住了医疗资源的核心。通策已具备Bourn 生殖、 相对表现（% ） -47.7 -44.7 -57.0 -7.8
三叶口腔等知名品牌，并柏林大学Charit é医院进行合作，此次再借助中国 沪深300
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