传媒行业新媒体成长优势凸显布局.docVIP

传媒行业：新媒体成长优势凸显关注13年业务布局 3月前两周申万传媒累计下跌2.74％,同期沪深300指数下跌4.99％,传媒板块跑赢大盘2.25个百分点。其中,新媒体板块均实现正收益,营销服务、互联网信息服务和影视动漫分别累计上涨6.25％、1.27％和0.27％;而传统媒体出现不同程度下跌,有线和平面媒体分别下跌8.99％和7.83％。个股方面,省广股份继续走强;受益于年报以及2013年业绩的偏乐观预期,乐视网和光线传媒涨势稳健。　　广告行业:易观国际12日发布的数据显示,2012年中国网络视频市场广告收入为88.3亿元,同比增长82.7％。我们预计,2013年仍是网络视频广告飞速发展的一年,广告主从传统媒体向新媒体转移的趋势已得到确认。　　有线行业:尼尔森发布报告称,全美约有500多万家庭不再观看传统的有线电视或卫星电视,较2007年的300万大幅增加。不再观看有线电视或卫星电视,转而通过PC、智能手机或平板电脑观看流媒体视频的家庭数量出现了大幅增长,但占比仍然很小。于此同时,全美仍有95％的观众在客厅里使用传统电视。　　电影行业:尽管在没有大片的情况下,影市整理热度全面降温。但“三八”档单日票房仍有回升。今年3月8日,全国放映场次6.8万场,观影人次170万次,实现票房收入约为6000万元,连续三年创下新高,反映出国内电影市场整体容量的不断放大。3月8日当天有7部电影抢档上映,其中《铁娘子》、《萧红》、《爱神》、《暴走吧,女人》、《不要迷恋姐》都直接瞄准了女性市场。此外,截至3月10日,《西游降魔篇》累计票房突破12亿元,成为单片突破12亿票房最快的影片。公司点评:光线传媒-关注单部影片的超预期/低于预期票房收入以及并购引发的事件驱动机会。按照总计20亿票房收入测算,预计公司2013-2015年EPS分别为1.55元、1.84元和2.13元,对应P/E分别为23X、19X和17X,维持增持评级。乐视网-短期逻辑:广告业务有望实现100％增速;长期逻辑:乐视生态的互联网电视盈利模式成功的可能性。预计公司2013-2015年EPS分别为0.65元、0.88元和1.18元,对应P/E分别为41X、30X和22X。广电网络-公司地处欠发达省份,数字电视业务和数据业务仍有一定的发展空间,但由于高清电视用户规模较小,将面临与IPTV共同抢夺空白市场的竞争格局,竞争压力较大。同时,公司摊销折旧压力较大,将压制公司利润释放。预计公司2013至2015年EPS分别为0.31元、0.31元以及0.37元,对应PE24.8X、25.1X和20.87X,给予“中性”评级。证券梁凯