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媒体负面关注对国企高管在职消费影响 　　摘 要：本文使用2010～2015年中国A股上市公司为研究样本。研究发现媒体的态度对国企高管在职消费行为的影响，媒体负面关注对国企高管异常在职消费行为产生影响，降低了公司的代理成本，说明了媒体对国企高管在职消费行为产生了一定的监督作用。本文在一定程度上证明了媒体负面关注在缓解异常在职消费行为，降低信息不对称，缓解委托代理问题方面的重要意义 关键词：异常 消费媒体 监督媒体 负面关注 据2015年6月28日国家审计署发布的2014年度中央预算执行和其他财政收支审计情况显示，中央企业普遍存在高管在职消费不合理的现象。这使得国企高管在职消费行为再次引起社会舆论的广泛关注。与此同时，随着互联网科技的迅猛发展，媒体的角色也逐渐实现了“傀儡”到真正监督的转变。媒体报道态度不仅会影响资本市场投资者的行为，而且对国企高管的行为也会产生影响。具体来讲，当媒体报道的态度为负面时，会在一定程度上给国企高管在职消费行为带来压力，高管会采取有效的降低了其在职消费，从而提升了国企价值。因此，本文对后薪酬时代的国企高管在职消费行为进行系统的研究，这将对理解媒体的外部监督作用和规范国企高管在职消费行为具有重要的意义 一、理论分析和假设的提出 在职消费作为高管隐性激励的重要组成部分，是公司契约各方缓解代理问题的重要途径，国企管理者在职消费一直是我国国企隐性激励研究的重要课题。事实上对于国企高管来说，货币薪酬并不是衡量其收入的唯一标准，隐性的在职消费更能体现高管的报酬水平。然而由于我国尚未强制上市公司披露高管在职消费的信息，那么媒体负面关注会在多大程度上影响国企高管在职消费行为呢？ 媒体本身没有法律强制力，不能强制要求管理者改变其原有行为，那么媒体是通过什么机制发挥作用呢？有研究发现媒体关注会给国企管理者带来压力（于忠泊，2011），降低了国企高管在职消费行为。本文结合有关“策略假说”和“认知假说”两种机制导致管理者对媒体报道做出反应的研究发现，现提出新闻媒体影响国企管理者在职消费行为的具体路径：媒体通过“认知模式”和“显著性模式”等议程设置功能影响国企高管的信息占有和风险因素权重判断；信息占有和风险因素权重判?嗟谋浠?则通过“策略假说”和“认知假说”两种机制传导到国企高管的专业判断上，从而影响国企高管在职消费行为。该影响路径可表示为“媒体报道―议程设置―信息占有和权重判断―策略假说和认知假说―管理者判断” 媒体的报道往往包含着媒体的态度，蕴含着新闻行为主体对新闻客体的判断和评价，会在一定程度上形成意见环境。当报道高管行为时，媒体就会设置一个议程，高管需要通过对相关信息的占有进行判断，媒体是否会形成意见环境。当意见环境不利于对国企高管行为时，国企高管会重新通过认知，选择减少异常在职消费行为来改善负面的意见环境的影响，来迎合媒体。基于上述分析，我们提出假设： 媒体负面关注降低了国企高管异常在职消费行为，即媒体负面关注越高，国企高管异常在职消费越低 二、研究设计 （一）数据来源 本文选取2010―2015年间A股国有上市公司为研究对象。本文选取2010-2015年所有A股国有上市公司为研究对象进行数据分析，公司财务数据来自国泰安（CSMAR）财务报表数据库。媒体报道数据来自知网报纸数据库 同时，为保证数据的有效性以及研究一致性，本文剔除金融保险行业上市公司；剔除ST、PT或者退市等财务状况异常的上市公司；剔除数据缺漏的上市公司。同时本文对连续变量进行了缩尾处理 （二）变量定义 1、在职消费 由于在职消费存在较大的噪音，所以目前在职消费研究的难点在于如何解决在职消费的衡量问题。目前国内研究在职消费的文献在计量方面普遍采取陈冬华等（2005，2010）的做法，将与在职消费有关的项目分为八种：办公费、差旅费、业务招待费、通讯费、出国培训费、董事会费、小车费和会议费，汇总后作为在职消费的代理变量（陈冬华2005；Chen et al，2010；）。由于在职消费的数据并不是证监会强制披露的信息，想获取完整的在职消费的数据很难。这对研究在职消费产生一定的局限性 本文将采取Luo（2011）的方法，将管理费用中扣除董事、监事会、高管等年薪总额以及坏账准备、存货跌价准备及当年的无形资产摊销等项目后的金额。然后将在职消费（Perks）分为正常在职消费（Nperks）和异常在职消费（Abperks），先根据企业的经济特征和治理结构等因素利用计量模型对样本企业进行按年度分行业进行回归分析。我们将得到的预测值作为国企高管正常在职消费的代理变量，预测残差作为国企高管异常在职消费的代理变量 2、媒体关注 本文借鉴李培功和沈艺峰（2013）的做法，通过CNKI中国重要报纸