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第三章 宏观经济度量（下）：货币和要素市场 本章要点 货币是什么、货币的三种职能、货币层次的划分、货币市场和资本市场 通货膨胀的含义和类型，通胀的成因，通胀的影响 失业的含义和类型，自然失业率， 奥肯定律 第一节 货币和货币市场 Questions: 什么是货币？ 它与其他金融资产的关系如何？ 什么是货币市场和金融市场？ 它们是怎样构成的？ 一、货币的职能 交换媒介；价值尺度；财富的储藏手段 货币是一种金融资产，但金融资产不都是货币。只有具备这三个职能的金融资产才是货币。 2.货币的层次划分： 国际货币基金组织（IMF）： M0（准备货币）=流通中的现金 M1（狭义货币）=M0+商业银行活期存款 M2（广义货币）=M1+银行短期定期存款+政府债券 M3＝M2＋长期大额定期储蓄＋其他流动性较差的金融资产 三、货币与其他金融资产间的关系 货币 金融资产（主要） 债券 股票 第一、货币与其他金融资产的流动性或灵活性不同 第二、金融资产流动性差异决定其收入差异 第三、持有货币是有成本的 四、货币市场 金融资产可以交易形成金融市场分为货币市场和资本市场 1．货币市场的含义 短期信贷市场，包括短期信贷活动和短期债券交易。 2．特征 （1）一年期以下的信贷活动。 （2）其交易规模相当巨大。 如：20世纪80年代美国货币市场每天交易平均额在300亿美元以上。 四、货币市场 （3）货币市场的利息率是基础利息率。 影响资本市场利息率； 影响利息率水平。 3．地位 （1）是产品市场、要素市场运行的中介环节。 （2）是中央银行实施货币政策的主要途径。 五、资本市场 1．资本市场的含义： 指一年期以上的长期信贷市场和股票市场。 2．资本市场的形成： （1）企业——扩大生产规模——建厂房机器设备——投资大回收期短 ——长期借贷或发行股票 （2）居民户—— 购买房地产高档耐用品—— 长期借贷 五、资本市场 3．资本市场与货币市场的关系 （1）金融市场的两个部分； 　 （2）二者间存在着资金竞争关系； 　 （3）两个市场上的利息率存在着相互影响： 短期 决定 长期 长期 拉动 短期 注意： 习惯上经常将整个金融市场称作货币市场 六、 利息与利率 1．利息的含义 凯恩斯认为，利息是放弃流动性偏好的报酬；古典经济学家认为，利息是等待或节制眼前欲望的报酬。 第二节 通货膨胀 通货膨胀及其衡量 在经济学文献中，关于通货膨胀的定义，一般都包括以下两个特征： 通货膨胀必然要表现为价格水平的普遍持续上升，即这种上升并非指个别商品、劳务的价格上涨，也不是指价格水平的短期突然上涨； 通货膨胀意味着货币贬值，即单位货币购买力的下降 衡量：衡量指标是价格指数 衡量通货膨胀率的价格指数一般有三种： 消费价格指数 (CPI)，通过计算城市居民日常消费的生活用品和劳务的价格水平变动而得的指数 生产者价格指数(PPI)，通过计算生产者在生产过程中所有阶段上所获得的产品的价格水平变动而得的指数。这些产品包括产成品和原材料 国民生产总值价格折算指数(GDP deflator)，是衡量各个时期一切商品与劳务价格变化的指标 消费价格指数与人民生活水平关系最密切，因此，一般都用消费价格指数来衡量通货膨胀 按照价格上升的速度 爬行（潜行）的通货膨胀（1—3%） 不会引起通货膨胀预期 温和的通货膨胀（3—10%） 由于通货膨胀率低，预期不太明显，从而对经济没有太大的不利影响。在有资源闲置的情况下，甚至被认为可以作为经济运行的“润滑剂”，对经济增长有积极的刺激作用。当然，从长期来看，这种通货膨胀的积累效果也是有害的 奔腾的通货膨胀（两位数以上） 对经济有较大的不良影响。如果不及时采取措施制止这种通货膨胀，就可能发展成为失控的恶性通货膨胀 超级通货膨胀（三位数以上） 严重破坏正常的社会经济活动，最终会导致经济崩溃甚至政权更迭。 按通货膨胀的表现形式划分 A．公开的通货膨胀（open inflation）：是指完全通过一般物价水平上升的形式表现出来的通货膨胀； B．隐蔽的通货膨胀（hidden inflat