复合Poisson-Geometric风险过程下最优再保险-投资组合选择教材.pdfVIP

第38卷 第 1期 应 用 数 学 学 报 Vo1．38No．1 2015年 1月 ACTAMATHEMATICAEAPPLICATAE SINICA Jan．．2015 复合Poisson．Geometric风险过程下 最优再保险一投资组合选择 杨 鹏 (西京学院应用统计与理学系，西安710123) (E—mail：yangpeng511@163．COin) 林 祥 (浙江工商大学金融学院，杭州310018) 王献锋 (西京学院应用统计与理学系，西安710123) 摘 要 研究了复合 Poisson—Geometric风险过程的均值 一方差再保险和投资策略选择问题． 保险公司可以采取超额损失再保险来减小风险，同时还可以把盈余的一部分投资到金融市场来 增加财富．金融市场由—个无风险资产和一个风险资产组成，风险资产含有泊松跳．研究的目 的是在终值财富的均值给定时，获得使终值财富的方差最小的最优再保险和投资策略及有效边 界．通过使用参考文献中ZhouXY和LiD中的方法把原先的均值一方差问题转化为一个辅助 问题，应用随机控制的理论求得了相应 HJB方程的解，进而解决了辅助问题．最终获得了最优 的再保险和投资策略及有效边界的显示解．通过本文的研究，可以指导保险公司选择恰当的再 保险和投资策略使 自身获得一定的财富而面临的风险最小． 关键词 均值一方差准则；HJB方程；Poisson—Geometric风险过程；有效策略；有效边界 MR(2000)主题分类 91B16；91B30；93E20 中图分类 F830；O211．3 1 引言 投资是保险公司获取利润的主要手段之一，再保险则主要用来控制保险公司的风 险暴露．近年来在风险模型中综合考虑再保险与投资策略，最大化再保险一投资策略下 盈余的期望效用成为一个研究的热点．该问题有一个缺陷是，只使终值财富的均值达到 本文 2013年 3月 31日收到．2013年 8月8日收到修改稿． 国家 自然科学基金 和西京学院校级科研项目(XJ120109，XJ120106)资助项目 1期 杨鹏，林祥，王献锋：复合 Poisson—Geometric风险过程下最优再保险 一投资组合选择 175 最大而没考虑终值财富的方差．方差代表一定的风险，既考虑均值又考虑方差才更合 理．均值一方差组合选择问题正是既考虑均值又考虑方差．均值一方差问题的目标是， 在终值财富的均值给定时使方差最小． 均值 一方差投资组合选择问题是数理金融研究的一个热点问题．自从 1『1对于单时 期均值 一方差最优投资组合开展研究以来，许多学者都研究了该问题．f21研究了动态 多个时代的均值 一方差组合问题； 3【】在随机 LQ的框架下研究了连续时间均值一方差 组合问题，通过随机 LQ得到了最优策略和有效边界． 本文致力于在风险模型中研究均值 一方差问题．在经典的风险模型中，风险事件与 赔付事件是等价的，而且描述赔付次数的过程是齐次Poisson过程．但是，在保险事务 中风险事件与赔付事件有可能不是等价的．比如在保险公司推出免赔额制度和无赔款 折扣 (NCD)等制度后，风险事件就不一定是赔付事件，索赔次数过程就不再是 Poisson 过程．已有大量文献对此类风险模型进行研究．比如：4『]首先对保单免赔和NCD下的 索赔次数进行研究，得到 Poisson—Geometric分布比Poisson分布更为适合用来描述索 赔次数的分布； 5【]和 [6]等对破产概率和 Gerber—Shiu折现惩罚函数进行了系统研究． 目前还没有文献研究复合 Poisson—Geometric风险过程的均值一方差问题，因此研究使 得终值财富的期望给定时使方差最小的最优投资和再保险策略具有非常最优重要的意 义．大多数文献在研究投资再保险问题，都考虑比例再保险且风险