亮眼增长,广阔空间.PDFVIP

1 证券研究 亮眼的增长，广阔的空间 农林牧渔 2016 年 06 月 17 日 ——润农节水深度报告 评级：推荐  公司是我国节水农业的优质标的，业绩高速增长。公司是我国节水 最近 52 周走势： 农业的优质标的，目前在华北地区市占率近 10%，是华北地区的龙 头企业。公司技术实力雄厚，产品品质优良，工程经验丰富，能够 提供从设计、产品到工程和服务一揽子的综合业务，在业内具有很 强的竞争力。近年来，叠加我国节水农业的行业机遇，公司业绩保 持高速成长，15 年实现收入翻倍，利润增长 115.29%。  我国节水农业面临良好的发展机遇。在政策的推动下，我国农业节 水行业发展空间广阔，我们预期“十三五”期间，每年喷灌和微灌 的市场规模将接近 500 亿元，较“十二五”有近翻倍增长。此外， 农业水价改革、土地流转推进以及国家对于农田水利工程监管趋严 相关研究报告： 都会对公司业绩和股价产生积极的催化。 《亿亩农田，千亿盛宴：进击的节水农  公司大本营河北市场迎来爆发期，公司向西北及全国扩张战略将推 业》 动公司持续成长。河北省规划“十三五”期间新建 1200 万亩高效 节水农田，年均 240 万亩，叠加存量，年市场规模将近 40 亿元。 报告作者： 公司是河北龙头企业，是最大的受益者！此外，公司也在积极拓展 王承 西北及全国其他市场，打开公司的成长空间，将推动公司持续成长！ 执业证书编号：S0590513090004  借力资本市场，公司发展步入新时代。公司登陆新三板以来，先后 联系人： 完成三次增发，融资超过 1.8 亿元。随着创新层的推出，公司将成 魏振亚 为创新层当中的优质标的，所能够享有的资本市场资源更多，将助 电话：0510 力公司业绩和股价表现！ Email：weizy@  给予推荐评级：我们预期公司 2016-2018 年每股收益分别为 0.52 独立性声明： 元、0.74 元和 0.98 元，对应目前 6.6 元的股价，市盈率分别为 12.7 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 倍、8.9 倍和 6.8 倍，给予强烈推荐评级！ 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合  风险提示： 1、政府政策变更或落实不及预期；2、土地流转改革 理判断并得出结论，力求客观、公正。结论 不及预期；3、行业竞争更加激烈。 不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 财务和估值数据摘要 国联证券股份有限公司经相关主管 机关核准具备证券投资咨询业务资 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 格。 营业收入(百万元) 12