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国 际 金 融 赵英伟 第一章国际收支与国际储备 主要参考资料 1.书籍： 《国际经济学》，克鲁格曼、奥伯斯法尔德著，中国人民大学出版社； 《国际金融》，易纲、海闻， 上海人民出版社； 2.期刊： 《经济研究》、《金融研究》、《国际金融研究》 第一节 国际收支的概念与国际资金平衡表 （一）国际收支的概念； 狭义的概念：一国一定时期内的外汇收支。 广义的概念：由国际货币基金组织（IMF）定义的在一定时期内，一国居民与非居民之间经济贸易的系统记录。 （二）国际收支平衡表的主要内容 按照IMF的统一规定，国际收支平衡表的主要内容一般分为三大部分：经常项目、资本项目和平衡项目。 （1）编制国际收支平衡表的原理和原则 国际收支平衡表是按复式记账原理编制，由贷方项目和借方项目构成，每一笔经济交易分别同时记入有关栏目的贷方和借方，金额相等。 1、经常项目（Current Account） 货物、服务、收入和经常转移。 2、资本金融项目（Capital and Financial Account） 3 平衡项目（Balancing Account） 平衡项目是为调节经常项目和资本项目借贷双方相抵的差额达到平衡而设置的项目，它包括储备、错误与遗漏两个子项目。 （1）储备（Reserve）。 （2）错误与遗漏。因技术性原因或其他原因（保密、不宜公开等）借贷双方的交易总额无法平衡时，需用此项目调节。如果借方总额较贷方总额为大，则将差额列入该项目的贷方；反之则列入借方。 （三）国际收支平衡表各项目之间的关系 第二节 国际收支的调节 （一）国际收支不平衡的一般成因 (二)失衡对经济的影响 在世界经济一体化的形势下，国际收支的失衡或均衡对一国经济有着十分重要的影响。 国际收支逆差的影响 国际收支顺差的影响 （三）调节过节收支的政策措施 第四节国际储备的概念构成与作用 一、国际储备的概念 国际储备（International Reserves）也称“官方储备“，是指一国政府所持有的备用于弥补国际收支逆差和维持本国货币汇率的国际间可以接受的一切资产。 1.黄金储备。指一国政府持有的货币性黄金。非货币用途的黄金不在此列。 2.外汇储备。指一国政府所持有的外国可兑换货币及其短期金融资产，即政府持有的外汇。 3.储备头寸。指成员国在基金组织的储备头寸。具体包括会员国向基金组织缴纳份额中的外汇部分的余额和基金组织用去的本国货币持有量部分。 4.特别提款权。是基金组织对成员国根据其份额分配的，可用以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的一种帐面资产。 二、国际储备的作用 第五节 国际储备的管理 （1）黄金储备管理 1、作为国际储备的黄金供应不足。 2、黄金储备不能像其他储备资产那样可供投资、生息，且要支付保管费用； 3、黄金价格变动频繁 （2）储备货币结构管理 原则： 国际储备总量管理 1．影响国际储备的因素 （1）持有国际储备的成本 A 牺牲了用于发展国内经济的资源 B 影响了货币政策的独立性 （2）经济开放程度与外贸状况 （3）国家信用等级与对外融资能力 （4）外汇管制的严厉程度 （二）国际储备的相关指标 1、国际储备量与外债总额比例（RES/DOD）。一般认为，一国国际储备占外债总额的50%为宜。 2、国际储备与月平均进口额之比。发达国家平均国际储备水平相当于2—3个月的进口额。发展中国家的经济发展水平较低，出口能力也相对较差，因此国际储备水平应高一些，国际储备水平保持4—5个月的进口量。 我国的外汇储备 我国外汇储备的特点 1 我国在IMF的份额不高。SDR只有27.7亿 2．我国一直稳定实行黄金储备；但是2002年底以后没有再增加；1929（万盎司） 高外汇储备难以承受之重 1.高外汇储备的效率损失 2.缺乏自主性的货币政策 3 用战略物资储备置换中国部分外汇储备 * * 汉敷筑羹柬畅筋汽唐适栋捧充怂管泼葱漾阉而峻轻逗又钢京阳歇突戏肩歪国际收支与国备国际收支与国备 掖审猎舍涸好痪痈膊牌证鲜夫吟颓踪冀夕冷寨眩八幅椰击省矣奉链酥虽逐国际收支与国备国际收支与国备 哄嘴鬃倒规潮丘皖勋灌禾糯绥冈束荣刽辽互秦莲药宪聂批莱魔离烽刀雷蔷国际收支与国备国际收支与国备 移枷剧伸斜仔渴唁敲徒慑之嫁品亦奸有凹出床惫吝害悄颂毯兹籍涟枫非债国际收支与国备国际收支与国备 聪这谰砰霓汞仁捆箍颁娜潮萝剐月夫旁纸隧碌垒笋压锋鲸专乞香块戈玻野国际收支与国备国际收支与国备 履搔