国际金融第4篇.pptVIP

第4章：离岸金融市场 国际金融市场的核心部分,是从事境外金融业务的离岸市场。离岸市场(offshore market)不是指某一市场的地理位置,而是相对于在岸(onshore)市场(传统的国内市场)而言,以区别市场中交易货币的性质。20世纪50年代以后,国际金融领域出现重大变化,将特定货币的存放业务转移到货币发行国境外进行,从而摆脱发行机构的管制和影响,人们将此类市场称作离岸市场。 欧洲货币市场 1 2 学习目标 　 ● 认识离岸金融市场; 　　● 掌握欧洲货币市场的产生、特点和影响; 　　● 了解欧洲债券市场。 随着经营欧洲美元业务的跨国银行机构遍布全球,欧洲美元的活动范围也逐步扩大。美国经过多年的探讨,最终于1981年12月批准在其境内建立国际银行业设施(international banking facility,IBF)。主要内容包括:(1)允许美国银行和在美国的外国银行吸收外国居民、银行、公司以及美国海外公司的存款;(2)免除存款准备金要求,不受存款利率上限的约束,同时免除联邦存款保险公司规定的保险总额和保险课税;(3)允许上述银行对外国居民、企业及美国的海外附属公司提供贷款,但贷款必须用于美国境外。 　4.1.1　欧洲货币市场的形成与发展 第二次世界大战后,资本主义国家经济加快复苏,各国间经济联系越来越密切,西方国家的生产、市场日趋国际化,促进了货币市场和资本市场的国际化。这是因为,在资本循环的过程中,总有一些公司拥有暂时闲置的货币资本,这些资本需要生息、获利。而另外一些公司需要筹资,在生产和市场国际化条件下,相当一部分营业额是在国外实现的,从而要求有适合存放外币资金的货币市场。 内在原因 外在原因 (3)其他国家的政策影响。 (4)美元币值降低。 (1)美国国际收支逆差。 (2)美国政府金融政策的影响。 4.1.2　欧洲货币市场结构 欧洲资金市场是办理短期信贷业务的市场,主要进行1年以内的短期资金存放。 欧洲货币存款分两种:一种是通知存款,即隔夜至7天的存款,可随时发出通知提取;另一种是定期存款,分为7天、1个月、2个月、3个月、5个月等多种期限,通常以1个月和3个月的短期存款居多。其中,3个月的短期存款利率是衡量欧洲货币利率水平的标准。 1. 欧洲资金市场 数目大,周转快,调拨迅速,反应灵敏。 2 它是银行间市场,银行同业交易占很大比重。 3 4 5 这个市场没有一个中央管理机构,几乎不存在任何管制,经营比较自由。 它是高度竞争性的市场。市场很少限制,因而竞争激烈,效率很高。 它有独特的利率结构。由于不受管制又不需要保存存款准备金,所以利差可以保持很小的水平(见图4—1)。 1 这是欧洲货币市场放款的重要形式,用于政府或企业进口成套设备或大型工程项目的投资。期限一般在1年以上,大部分为5~7年。中长期借贷需签合同,有时还需经借款国的官方机构或政府担保。 2. 欧洲中长期借贷市场 银团贷款亦称辛迪加贷款,是指多家商业银行组成一个集团,由一家或几家商业银行牵头向借款人共同提供巨额资金的一种贷款方式。银团贷款金额巨大,一般在5亿~10亿美元,且专款专用。贷款的对象多为各国的政府机构(包括中央银行)或跨国公司。通常,申请银团贷款要遵循以下程序:(1)选择牵头银行。可以固定一家国际银行;也可以为保持与多家国际大银行的良好关系而轮流选择;或采用招标方式,选择较为满意的做牵头银行。(2)谈判及组成经理集团。牵头银行确定后,可以针对贷款条件与借款人进行初步谈判,并同时联系其他银行参加经理集团。按照约定,经理集团对于借贷款项,可以承担完全责任,承担部分责任,或者只是代理筹集资金而不负任何法律责任。(3)准备和发布贷款备忘录。经理集团组成后,要着手准备贷款备忘录,其中包含有关借款人经营和财务状况、贷款用途、担保以及贷款条件等资料;完成后发布给各有意银行。不过,参加行往往还要单独对贷款进行风险分析。 欧洲债券市场与欧洲中长期信贷一起构成国际资本市场的主要部分。 3. 欧洲债券市场 4.1.3　欧洲货币市场的供求 1. 欧洲货币市场的资金来源 跨国公司及其他工商企业、个人及非银行金融机构 商业银行 各国政府和中央银行的外汇资金和外汇储备 石油美元(petrodollars)存款 银行发行中、短期欧洲票据和欧洲货币存款单,以此聚集大量欧洲银行贷款资金。 2. 欧洲货币市场的资金运用 (1)跨国公司。 (2)非产油国家。 (3)苏联、东欧集团。20世纪70年代以来,它们采取从西方引进技术设备的政策,造成国际收支巨额贸易逆差。其巨额负债绝大部分是欧洲货币贷款。 (4)外汇投机者。自1973年浮动利率制度实施以来,利用利率变动而进行外汇投机买卖的交易增多了,从而扩大了对欧洲货币贷款的需求。 总之,这个市场的参与者非常广泛,它是银行间的市