我国私募基金行业发展SWOT分析.pdf

行业透析 我国私募基金行业发展!#$ 分析 ! 谭军华 张继伟 刚嘎 % 哈尔滨工业大学 管理学院，黑龙江 哈尔滨 ’(( ) 金管理公司的水平，更远高于同期银行利率。随着我国资本市场 摘要：我国私募基金行业的发展正经历着曲折的历程，在其发展 的发展，市场运作逐步规范，股票品种逐步增多，市场规模逐步 过程中暴露了不少问题。采用!#$ 分析法来分析我国私募基金行业 增大，市场操纵等行为已不易进行，对股票孰优孰劣的选择不再 发展中的优势、劣势、机会、威胁，有助于更好地探索如何使私募基金 是件容易的事，同时投资者自身精力不够，不可能所有的投资者 在我国经济发展过程中发挥其应有的作用。 都有时间和精力进行如此专业化的训练。因此，投资者非常愿意 关键词：私募基金；证券； 分析 !#$ 借助私募基金类公司专家理财的优势进行投资理财。 满足投资者需求方面的优势。私募基金类公司与投资者 签订的合约是投资者与基金经理相互协商的结果，其合约的签 一、私募基金的发展现状 订充分体现了投资者的需求及基金经理人本身的投资特长。而 私募是相对于公募而言，是就证券发行方法之差异，以是否 现在我国其他的公募基金的合约，往往是在基金成立之前，由基 向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，界定为公募和 金发起人根据自己的判断，或者说由主管部门千篇一律地做出 私募，或公募证券和私募证券。 规定。这种合约是否真正与投资者的需求相符，相符的程度有多 私募基金一直是我国证券市场实际存在但不合法的重要参 大，很难说得清。大多数投资者认为公募基金经营较为粗放，经 与者，证券市场历次大规模上升行情过程中，私募基金都成为市 营策略大同小异。其投资策略因不能进一步细分，不能在一定程 场关注的对象。从我国私募基金的发展阶段来看，大致经历了* 度上反映投资者需求。且现存于市场上的公募型基金明显出现 个阶段： 年，是我国证券市场私募基金的萌芽阶段， ++, - ++’ 品种单一、规模小的不足。致使公募基金投资的分散作用下降， 这期间，证券公司的经营方向从经济业务走向承销业务。为了拉 直接影响了投资者的投资需求。因此，通过相互协商制定投资策 拢大客户，逐渐形成了不规范的信托关系，大客户的委托投资基 略的私募基金运作者，能更好地体现投资者的需求。而且，在相 金大多发展为隐秘的一级市场基金。为了吸引资金，一些营业 互协商的环境中，大资金投资者的一些特殊投资要求经过与私 部，利用自身优势在一级市场认购新股，实现较高的收益率和低 募基金类公司的协商基本都能得到较为一致的满足。 风险效果。++. - ++/ 年是我国证券市场私募基金的形成阶段， #较强的投资者保护机制的优势。私募基金类公司较强的 此阶段出现的地下基金更接近于严格意义上的私募基金，上市 投资者保护机制也是其吸引投资者的地方。私募基金类公司通 公司将股市集资来的闲置资金委托承销商进行投资，因此众多 过第三者的券商对其操作过程的介入和干预监督、大资金投资 的咨询公司，顾问公司一直在以委托理财的方式操纵着私募基 者按有关协议可以对基金经理人进行监督以及实行保证金制等 金。 年是我国证券市场私募基金盲目发展的阶段。此 +++ - 0((( 等，使得投资者的利益保护较为充分有全有效的。但相对于公募 期间综合类券商经批准可以从事资产