第一章财务管理总论中文.ppt

财务管理 课程简介 第一章 财务管理概述 本章基本要求 通过本章教学要求学生了解现代企业财务管理的基本内容、特点、管理目标和职能，了解财务管理的环境；理解财务管理原则，掌握财务管理目标，熟练掌握企业财务活动、财务关系与财务管理的概念与联系。 §1财务管理的目标 什么是财务管理 财务管理的目标 影响财务管理目标实现的因素 相关关系人目标冲突与协调 一、什么是财务管理? 是企业管理的一部分， 是有关 资金的获得和有效使用 的管理工作 财务管理的含义 财务管理是一种人所从事的工作是企业各项管理工作中的一种工作； 财务管理工作的特点： 资金管理 综合管理 财务管理工作的主要内容： 有效地获取资金和使用资金 资金的实质 资金是商品价值的货币表现 企业生产经营过程中同时存在两种运动： 能够直接感知的商品的物质运动 不能直接感知的商品的价值运动（资金运动） 财务管理的含义 财务管理是一种人所从事的工作是企业各项管理工作中的一种工作； 财务管理工作的特点： 资金管理 综合管理 财务管理工作的主要内容： 有效地获取资金和使用资金 二、财务管理的目标 (一）企业的目标 生存 发展 获利 （二）、企业目标对财务管理的要求 生存：以收抵支，到期偿债 发展：筹集企业发展所需要的资金 获利：有效地使用企业的资金 （三）、财务管理目标 问题：什么样的财务管理目标能够满足企业目标提出的要求？ 相关表述的优缺点 优缺点 利润的持续增长导致股东财富的增加 没有进行投入产出比较、没有考虑资金时间价值、没有考虑风险 相关表述的优缺点 每股盈余最大化（权益资本利润率最大化） 优缺点 考虑了投入产出的比较 没有考虑资金时间价值、没有考虑风险 相关表述的优缺点 股东财富最大化!（企业价值最大化） 股东财富（或企业价值最大化） 考虑的因素: 考虑了投入产出的比较 考虑了资金时间价值 考虑了风险 公司的股票价格是公司经营情况的晴雨表. 三、影响财务管理目标实现（股价）的因素 外部因素：法律环境、经济环境、金融市场环境 内部：直接因素：投资报酬率、 因素 风险 间接因素：投资项目、资本 结构、股利政策 四、相关关系人目标协调 股东和经营者之间矛盾的协调 监督 激励 协调 债权人防止利益被侵害的措施 寻求立法保护 契约限制 终止合作 §2财务管理的环境 法律环境 金融环境 经济环境 1.财务管理环境的含义和内容 企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。它们是企业财务决策难以改变的外部约束条件，更多的是适应它们的要求和变化。财务管理的环境主要包括法律环境、金融市场环境和经济环境。 2．金融性资产的特点 金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。 它们具有以下属性： ①流动性：它是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。 ②收益性：它是指某项金融资产投资的收益率高低。 ③风险性：它是指某种金融资产不能恢复其原投资价格的可能性。金融资产的风险主要有违约风险和市场风险。 上述三种属性相互联系、相互制约。流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。 3．金融市场上利率的决定因素 金融市场上利率的构成 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率 （1）纯粹利率 纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯粹利率的高低、受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。 （2）通货膨胀附加率 由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降，他们在把资金交给借款人时，他们 会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。 （3）变现力附加率 各种有价证券的变现力是不同的，一些小公司的债券不易变现，投资人要求变现力附加率（提高利率1％到2％）作为补偿。 （4）违约风险附加率。 违约是指借款人未能按时支付利息或未如期偿还贷款本金。提供资金的人拿出款项后所承担的这种风险叫违约风险。违约风险越大，投资人要求的利率报酬越高。 （5）到期风险附加率 到期风险附加率是指因到期时间长短不同而形成的利率差别。到期时间越长，在此期间由于市场利率上升，而长期债券按固定利率计息，使购买债券者遭受损失的风险越大。到期风险附加率，是对投资者承担利率变动风险的一种补偿。 §3财务管理的理财原则