铝厂锌厂减产缺乏实质影响,铝锌价双双受重挫.PDFVIP

行业研究 周报 赵 春 86-755 zhaoc@ 铝厂锌厂减产缺乏实质影响，铝锌价双双受重挫 王晓丹 86-755 wxiaodan@ 有色金属行业周报（VOL.7－2008） 2008 年7 月21 日 基础原材料 有色金属 中性（维持） 上证指数 2779 铝厂减产缺乏实质影响，铝价重挫 8.48%：我们在上周的报告中提到，虽然 电力紧张引起的产量缩减有助于减少供给压力，但是铝不断增长的库存仍然 行业规模 占比% 是市场上最大的压力，因此铝价缺乏继续上涨的动力。而本周的铝价验证了 股票家数（只） 53 3.4 我们的想法，铝高开 3320 美元后重挫 8.48% ，收于 3045 美元/吨。消息过后， 总市值（亿元） 5795 2.9 铝市场重新回到供给过剩的基本面上。 流通市值（亿元） 2480 3.9 重点公司市值（亿元） 2455 1.2 锌价难抵供给过剩，收低 10.02%：同铝市场的情况非常相似，锌厂联合减产 的消息炒作过后，是锌市场不断增加的库存和产量，锌难抵供给过剩压力， 行业指数 下挫 10.02%至 1820 美元/吨。 % 1m 6m 12m 绝对表现 -1.2 -65.3 -45.4 铅、镍维持弱势，在底部整理：铅价继上周反弹后未能突破 2000 美元关口， 相对表现 4.7 -17.3 -19.4 收低 0.89%至 1987.5 美元。镍上周围绕 21000 美元在底部区间徘徊，镍市场 供应过剩压制镍价，收低 1.03%至 20464 美元/吨。 (%) 有色金属 沪深 300 150 100 铜、锡、黄金维持高位：本周伦铜继续延续上周的跌势，下跌 2.59%收于 8059。 50 由于疲弱的中国进口数据、沪铜的严重滞涨、都使伦铜缺乏上涨动力。黄金 0 收低 0.94%至 954 美元，虽然原油大幅下跌给黄金带来压制，但是基金逆市 -50 增仓有效支撑金价。 -100 Jul-07 Nov-07 Mar-08 Jun-08 中国铜进口连续四月下降：中国精铜净进口连续四个月下滑，6 月精铜进口量 为 91775 吨，净进口同比下降 14.7%，5 月净进口同比下降 20%。2008 年 相关报告 1-6 月，我国精铜进口量下降同比下滑 17.9%至 818100 吨。中国精铜进口的 《有色金属行业周报（0706-0712 ）- 快速下滑主要是由中国产量快速增加而需求不旺导致的。 铝冶炼厂联合减产推动铝价创新高》 美国房地产和交通运输行业不景气拖累铜铝需求：美国新屋开工自 06 年中期 2008/7/14 开始呈现直线下滑的趋势，汽车产量也持续下跌，拖累原铝和精铜需求。 《有色金属行业周报（0629-0705 ）- 全球采购经理人指数持续下跌显示 投资策略：我们预期有色资源股业绩低于预期的可能性较大，而部分深加工 资源需求疲弱》 20