靳磊《财务管理实务》（第三版）项目二 财务管理价值观念.pptVIP

项目二 财务管理价值观念 ◇ 学习目标 （1）知识目标：认识资金时间价值的含义和意义，理解现值与终值、年金、名义利率与实际利率等基本概念，掌握资金时间价值的计算原理。理解风险的概念和种类、风险与报酬的关系，认识风险价值的重要意义，掌握风险程度的计量方法。 （2）能力目标：具有时间价值和风险价值观念，具备运用资金时间价值计量原理与方法，对企业财务活动中资金和现金流量的时间价值进行计算、分析与比较的能力。具备运用风险与风险价值计量方法，对企业经济活动中投资项目风险程度与风险报酬，进行计算、分析与评价的能力。 ◇ 学习任务 1.资金时间价值的认知与计算； 2.投资风险价值的认知与计量。 任务一 资金时间价值的认知与计算 任务引入：大地有限公司计划购买大型设备，该设备价款80万元，如果一次性付款，则可以享受2%价格折扣；如果第一年年末付款，需付款84万元；若从购买时开始分三次付款，则每年需付30万元。假设银行的年利率为8%。 讨论与思考：该公司应选择哪种付款方式更有利？ 知识准备： 资金时间价值的认知 资金时间价值的计算 资金时间价值的应用 一、资金时间价值认知 （一）概念 （二）资金时间价值的形式 1.表示形式 2．用相对数表示的实际意义： 资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，是企业资金利润率的最低限度，也是使用资金的最低成本率。 二、资金时间价值计算 资金时间价值计算包括： 资金时间价值的计算方法 一次性收付款项的终值和现值 单利的终值和现值 复利的终值和现值 非一次性收付款项（年金）的终值、 现值 （一）单利的终值和现值 1．概念： 2．计算公式： （二）复利的终值和现值 1．复利的终值 （1）概念： （2）计算公式： 2.复利的现值 （1）概念： （2）计算公式： 年金的概念： 例如折旧、租金、等额分期付款、养老金、保险费、零存整取等都属于年金问题。 年金的特点： 1．连续性——要求在一定时间内，间隔相等时间就要发生一次收支业务，中间不得中断，必须形成系列。 2．等额性——要求每期收、付款项的金额必须相等。 年金的种类: 根据每次收付发生的时点不同，年金可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种： 普通年金——财务管理中所述的年金； 预付年金； 递延年金——普通年金的特殊形式； 永续年金——普通年金的一种特殊形式。 1．普通年金——财务管理中所述的年金 （1）定义： （2）普通年金的终值 每期期末收入或支出的款项用A表示，利率用i表示，期数用n表示，那么每期期末收入或支出的款项，折算到第n年的终值的如下： 第n年支付或收入的款项A折算到最后一期(第n年)，其终值为A×(1+i)0 第n-1年支付或收入的款项A折算到最后一期(第n年)，其终值为A×(1+i)1 　…… 第3年支付或收入的款项A折算到最后一期(第n年)，其终值为A×(1+i)n-3 第2年支付或收入的款项A折算到最后一期(第n年)，其终值为A×(1+i)n-2 第1年支付或收入的款项A折算到最后一期(第n年)，其终值为A×(1+i)n-1 那么ｎ年的年金终值和 （3）年偿债基金 计算公式： 利用偿债基金系数可把年金终值折算为每年需要支付的年金数额。 （4）普通年金的现值 其计算如下： 要将每期期末的收支款项全部折算到时点0 ，则 第1年年末的年金A折算到时点0的现值为A×(1+i)-1 第2年年末的年金A折算到时点0的现值为A×(1+i)-2 第3年年末的年金A折算到时点0的现值为A×(1+i)-3 …… 第(n-1)年年末的年金A折算到时点0的现值为A×(1+i)-(n-1) 第n年年末的年金A折算到时点0的现值为A×(1+i)-n 那么，n年的年金现值之和 （5）年回收额 2．预付年金 （1）概念： （2）预付年金与普通年金的区别： 收付款的时点不同，普通年金在每期的期末收付款项，预付年金在每期的期初收付款项。 （3）预付年金的终值 （4）预付年金的现值 3．递延年金——普通年金的特殊形式 （1）递延年金：是指不在第一期开始收付的年金。 （2）递延年金的支付特点： （3）递延年金的终值 只要将一共支付n期的年金折算到期末，即可得到递延年金终值。 递延年金终值的大小，与递延期无关，只与年金共支付了多少期有关，它的计算方法与普通年金相同。 （4）递延年金的现值 递延年金的现值可用三种方法来计算。 ① 方法一：把递延年金视为n期的普通年金，求出年金在递延期期末m点的现值，再将m点的现值调整到第一期期初。