产销持续翻番增长再创佳绩，重仓龙头分享成长盛宴.PDFVIP

[Table_Industry] 电力设备与新能源 证券研究报告 行业点评报告 [Ta1le_Main] [Table_Title] [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 新能源汽车9 月产销数据点评: 首席分析师 联系人 曾朵红 尹斌 产销持续翻番增长再创佳绩，重仓 S0740514080001 龙头分享成长盛宴 zengdh@ yinbin@ 2015 年10 月14 日 [Table_Summary] 核心观点  事件: 10 月13 日，中汽协发布9 月份新能源汽车的产销数据，根据统计，9 月份新能源汽车生产28324 辆，销售28092 辆，同比分别增长2.1 倍和2.2 倍。1-9 月份，新能源汽车累计生产144284 辆，销售136733 辆，同比分别增长2.0 倍和2.3 倍。根据协会统计，9 月份的新能源汽车中，纯电动汽车产销分别完成20365 辆和19228 辆，同比分别增长2.7 倍和2.9 倍；插电式混合动力汽车产销分别完成7959 辆和8864 辆，同 比分别增长1.1 倍和1.3 倍。1-9 月份，纯电动汽车产销93032 辆和87531 辆，同比分别增长2.0 倍和2.7 倍;插电式混合动力汽车产销分别完成51252 辆和49202 辆, 同比增长1.9 倍和1.8 倍。 对此,我们点评如下:  产销同比超2 倍增长，环比大增33% ，持续超预期值得期待: 根据中汽协数据显示，2015 年9 月，我国 新能源汽车生产28324 辆，销售28092 辆，同比分别增长2.1 倍和2.2 倍。1-9 月份，新能源汽车累计生 产144284 辆，销售136733 辆，同比分别增长2.0 倍和2.3 倍。9 月产量数据再次验证我们的观点：我们 结合对新能源汽车企业与动力锂电池企业产能布局、扩产进度和供给平衡等多层面综合分析，2015 年将 是新能源汽车爆发之年，将实现25 万辆以上的产销量。同时，2015 年将是十二五规划阶段考核年，地 方政府有冲量需求，后续新能源汽车产量与销量将持续超预期，整个产业链凸显巨大投资良机。汽车行 业素有“金九银十”以及年末的翘尾效应，我们认为，在动力电池产能逐渐释放的前提下，10-12 月份将是 新能源汽车的产销旺季，预计2015 年产销量将达25 万辆以上，2016 年将超40 万辆，持续高速增长值 得期待。 图表1：2015 年 1-9 月新能源汽车产量情况 车型 1 月 2 月 3 月 4-5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 同比 环比 今年累计 纯电动 3458 3061 9504 20065 12864 11252 13121 20365 2.7 倍 55.21% 93032 插电式混合动力 3205 3129 4824 9734 6289 8055 8182 7959 1.1 倍 -2.73% 51252 月度总产量 6663 6190 14328 29799 19153 19307 21303 28324 1.1 倍 32.96% 144284 来源：中汽协，齐鲁证券研究所  国务院持续发文强力支持新能源汽车，护航产业发展：国务院9 月底召开常务会议，确定支持新能源和 小排量汽车，特别提出支持动力电池、燃料电池研发等，各机关单位要落实新能源车采购占比要求、加 大对新增及更新公交车中新能源汽车