鹏博士电信传媒集团股份有限公司2017年度第一期中期票据介绍.PDFVIP

中期票据信用评级报告 鹏博士电信传媒集团股份有限公司 2017 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称 “联合 评级展望：稳定 资信”）对鹏博士电信传媒集团股份有限公司 本期中期票据信用等级：AA （以下简称“公司”）的评级反映了公司作为 本期中期票据发行额度：10 亿元 国内第一大民营网络运营商，目前已逐步形成 本期中期票据期限：3 年 了“宽带+ 内容+终端”的“云管端”运营模式， 偿还方式：按年付息，到期一次还本 发行目的：补充营运资金 在牌照资质、光纤资源、运营经验及产品业务 协同方面具备一定优势。近年来，公司与中信 评级时间：2017 年2 月23 日 网络合作运营国内第四大骨干网 “奔腾一 财务数据 号”，拥有覆盖全国众多大中城市的宽带网 项目 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 络，并逐步加强光纤网络及数据中心建设，业 9 月 现金类资产(亿元) 14.65 19.23 27.48 26.61 务规模逐年增长，盈利能力保持稳定。同时， 资产总额(亿元) 123.10 153.47 185.90 201.31 联合资信也关注到行业竞争激烈、智能家庭终 所有者权益(亿元) 42.01 47.78 55.51 61.24 短期债务（亿元） 0.00 0.01 0.00 0.00 端推广难度较大、海外业务易受地缘政治影响 长期债务(亿元) 13.87 13.91 13.95 13.98 等因素对公司信用水平带来的不利影响。 全部债务(亿元) 13.87 13.92 13.95 13.98 未来，随着“宽带中国”战略的实施、“互 营业收入(亿元) 58.18 69.63 79.26 66.30 利润总额(亿元) 5.28 6.71 7.99 7.15 联网+ ”的深入推广、海外业务的逐步拓展及 EBITDA(亿元) 17.62 22.64 28.44 -- 超宽带“云管端”运营模式的进一步推进，公 经营性净现金流(亿元) 30.42 38.31 46.58 29.23 司网络覆盖范围将进一步扩大，收入规模有望 营业利润率(%) 51.53 57.46 58.70 57.80 净资产收益率(%) 9.70 11.17 12.93 -- 保持稳定增长。联合资信对公司评级展望为稳 资产负债率(%) 65.87 68.87 70.14 69.58 定。 全部债务资本化比率 24.82 22.56 20.09 18.59 (%) 基于对公司主体长期信用以及本期中期 流动比率(%) 37.31 35.95 36.94 36.11 票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公 经营现金流动负债比 45.51 42.81 41.10 -- （% ）