房地产全面回落,又到敏感期.PDF

究 研 业 行 DONGXING SECURITIES 房地产：全面回落，又到敏感期 2010 年 9 月 11 日 看好/维持 告 报 评 点 件 事 券 证 兴 东 ——2010 年 8 月房地产市场运行情况简评 房地产 行业点评 郑闵钢 房地产行业分析师 执业资格证号:S1480208060050 Zhengmg@dxzq.net.cn 电话：010 事件： 国家统计局公布的数据，8 月份为 104.11，比 7 月份回落 0.60 点，比去年同期提高 4.03 点。 1-8 月，全国商品房销售面积 3.02 亿平方米，比去年同期增长 22.5%。全国商品房销售面积 5.27 亿平方米，同比增长 6.7% ，增幅比 1-7 月回落 3.0 个百 分点。其中，商品住宅销售面积增长 4.1% ，办公楼增长30.3% ，商业营业用房增长33.3%。1-8 月，商品房销售额 2.64 万亿 元，同比增长 12.6%，增幅比 1-7 月回落 4.2 个百分点。其中，商品住宅销售额增长 7.5%，办公楼和商业营业用房分别增长 56.5%和 47.7% 。 观点： 1． 8 月国房景气指数全线回调 自2009 年一季度国房景气指数跌至低点回升一年后，到 2010 年一季度末的 3 月国房景气指数回升到近期最高位达 105.89。 4 月份开始持续下滑，截止 2010 年 8 月，国房景气指数为 104.11 点，比 7 月份下降 0.61 点，同比上涨 4.03%；比 3 月份的 最高点下降了 1.78 点，下降了 1.68%。从 8 月份的数据来看，在全国“国房景气指数”下跌的同时，资金来源景气指数、施 工面积景气指数、房地产开发投资景气指数、土地开发面积景气指数和销售价格景气指数均出现下跌，环比分别下降了 1.33%、 0.40%、0.32%、0.47%、和 0.91% ，其中资金来源景气指数环比下降最大，而土地开发面积景气指数是今年第一次环比出现 下降。 从景气指数数据看，二季度以来企业资金来源景气回落最快速，说明企业的资金状况半年来已发生很大的变化；而企业土地 开发面积景气虽然已恢复到去年底的水平，但在 8 月又开始向下调整，说明企业对土地的新开发已开始出现一些观望的倾向。 图 1：截止 8 月国房景气指数已出现连续下跌 国房景气指数 国房景气指数:房地产开发投资 国房景气指数:土地开发面积