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第4单元 资金的时间价值 (工程经济分析的基本原理) ? 资金的时间价值可概括为：将资金作为某项投资，由于资金的运动（流通一生产一流通）可得到一定的收益或利润，即资金增了值，资金在这段时间内所产生的增值，就是资金的时间价值。 把资金投入生产经营，由于时间的变化而会产生增值，这种增值通常称为盈利或净收益。利息和盈利是资金时间价值的两种表现形式，都是资金时间因素的体现，也是衡量资金时间价资金等值是指在不同时期（时点）绝对值不等而价值相等的资金。 2.4.2 资金等值计算 在同一投资系统中，处于不同时刻数额不同的两笔或两笔以上的相关资金，按照一定的利率和计息方式，折算到某一相同时刻所得到的资金数额是相等的，则称这两笔或多笔资金是“等值”的。 把将来某一时点的金额换算成与现在时点相等值的金额，这一换算过程称为“折现”。未来时点上的资金折现到现在时点的资金的价值称为“现值”。 与现值等价的未来某时点的资金价值称为未来值或终值。终值即资金现值按照一定利率，经过一定时间间隔后的资金新值。 资金的等值是考虑了资金时间价值的等值。这样，在同一系统中不同时点发生的相关资金，即使数额不等，其价值可能是相等的。 决定资金等值的因素有3个：①资金的金额大小；②资金金额发生的时间；③利率的大小。 资金等值计算常用的基本公式有六个，分述如下： ⒈　整付终值公式（已知P,求F）。前一单元fix = o ns = urn:schemas-microsoft-com:office:office / 某企业为开发新产品，向银行借款100万，年利率为3%，借期5年，问 5年后一次归还银行的本利和是多少？ 解1 5年后归还银行的本利和与现在的借款金额等值，折现率为银行利率。 　　 前一单元fix = v ns = urn:schemas-microsoft-com:vml /100×(1+3%)5=100×1.159=115.9（万元） 解2 查复利系数表，当折现率为3%时，n＝5的一次支付终值系数（Ｆ／Ｐ，3%，5）＝1.159 　　故F＝P（F/P，i，n）＝P（F/P，3%,5）＝100×1.159＝115.9（万元） ⒉　整付现值公式（已知F，求P）。 这是已知终值F求现值P的等值公式，是一次支付终值公式的逆运算。它的现金流量图如图所示。 一次支付现值公式为：　　　 式中1/（1＋i）n 称为一次支付现值系数，或称贴现系数，可用符号（P/F，i，n）表示，可理解为已知F，i，n求现值P,可查复利系数表求得。它和一次支付终值系数（1＋i）n 互为倒数。 例　某人计划5年后从银行提取1万元，如果银行利率为12％，问现在应存入银行多少钱？ 解1　? P=F× = =0.5674(万元) 所以，该人现在需存款0.5674万元。 解2　查系数表。 P=F（P/F,i,n）=F（P/F,12%,5）=1×0.5674=0.5674（万元） 例 某厂预备进行分期投资，第一年年初为1000万元，第二年年初为600万元，第三年年初为500万元，若年利率为10％，则其投资的现值应为多少？ 解　第一年的投资现值P1=1000（万元） 第二年的投资现值P2=600×(P/F,10%,1)=600×0.9091=545.45（万元） 第三年的投资现值P3=500×(P/F,10%,2)=500×0.8264=413.22（万元） 总投资的现值P= P1+ P2+ P3=1000+545.45+413.22=1958.67(万元) ⒊　等额分付终值公式（已知A，求F）。 等额支付终值公式也称年金终值公式，该公式按利率i复利计息，计算与n期内等额系列现金流A等值的第n期末的本利和F。也就是已知A，i，n，求F。其现金流量图如图3-8 后一单元-textbox: #_x0000_s1097 inset=0,0,0,0 0 后一单元-textbox: #_x0000_s1098 inset=0,0,0,0 F= 后一单元-textbox: #_x0000_s1108 inset=0,0,0,0 A= 后一单元-textbox: #_x0000_s1109 inset=0,0,0,0 n-1 后一单元-textbox: #_x0000_s1110 inset=0,0,0,0 n 后一单元-textbox: #_x0000_s1111 inset=0,0,0,0 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ⒋　等额分付偿债基金公式（已知F，求A）。 等额分付偿债基金公式又称等额分付积累基金公式。也就是为了在未来偿还一笔债务，或为未来积累某笔基金，在利率为i的情况下，预先每年应存储多少资金，即已知F、i、n，求A，其现金流量图如图