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企业经济价值估计 陈书明 2009.7.11 内 容 说明 10m 一则寓言 15m 方法讨论 50m 交流 15m 说明 交流 示意性/非学术性 财务为基础 一个老故事 没有简单的问题 只有简单的标签 释题 两类问题 定量 常量/变量? 股东价值 批判性思维--预设 确定性 简单性 安全边际 实相法与概念法 事先与事后 事实与预期 最重要的是：个人学习体会，无法保证全部正确。你自己的理性才是保障。 2.一则寓言（略） 一颗苹果树的价值？ 文档见“有关苹果树投资价值的讨论” 1）资产的定价问题 资产？ 苹果树的价值？ 企业的价值、项目的价值 常见的定价方法 成本 市场 目标 企业的价值 重置 收益 资产 基本的定价方法 权力、收益、资产、交换、心理（预期） 价值的决定 成本 收益（效用） 可交换性 稀缺性 3.方法讨论 2）第一位出价者：企业价值＝烧材价值＝清算价值 清算价值的构成： 运营资产 固定资产 净资产 商誉 土地使用权、专利、诀窍 团队 问题： 资产变现往往导致资产价值变化 存在一个清算者吗？ 清算价值与企业价值 基