传媒三美教育、体育和IP.PDFVIP

传媒三美：教育、体育和 IP 传媒娱乐 2016 年 6 月 8 日 ——传媒行业 2016 下半年策略报告 评级：优异 52 周走势  市场回顾：传媒行业 16 年涨幅较低，消化前期估值。从年初至今的 市场走势来看，传媒行业涨幅位居各行业倒数第三，消化了行业较高的估 值。15 年传媒行业表现强势，全年上涨 88%。从年初至今个股涨跌幅排名 前十的个股来看，外延并购仍是股价上涨的主要驱动力。从估值水平看， 截至 16 年 4 月底，板块的静态市盈率为 50.43 倍，估值水平回落明显。  传媒三美之一教育。我们看好教育主要是四大逻辑：我们看好教育主 要是四大逻辑：首先是政策催化，《民办教育促进法》今年下半年再次审 议的可能性较大；第二是消费升级，家庭教育投资提升，教育已经成为家 报告作者 庭消费第二大支出；第三是技术升级，教育结合互联网/人工智能/AR 等打 开新空间；第四是企业并购有望加速，教育行业市场空间大，但是证券化 分析师：徐艺 率低，行业竞争分散，未来整合是趋势。 执业证书编号：S0590515090003  传媒三美之二 IP。下半年迎接暑期档和贺岁档。暑期档电影大片云集， 联系人 包括《魔兽世界》《三体》等，网络剧和电视剧也均有重磅推出，如 《诛 仙青云志》、《老九门》等，综艺节目多样化包括 《挑战者联盟》、《战斗吧， 徐艺 男神》、《跨界歌王》等。此外，影视衍生品相关的公司也值得关注，如游 电话：0510 戏、玩具等。除了暑期档，下半年还有贺岁档，也是一个重磅档期，15/16 Email：xuyi@ 年贺岁档期《美人鱼》单片票房突破 30 亿元，彰显了贺岁档期的大容量。 独立性申明  传媒三美之三体育。看好体育产业的主要逻辑：首先，今年下半年体 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 育赛事大年，行业关注度高。主要是 6 月份的欧洲杯和 8 月的奥运会双重 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过 催化。第二，体育产业利好政策频出，如近期发布的 《中国足球中长期发 合理判断并得出结论，力求客观、公正。 结论不受任何第三方的授意、影响，特此 展规划（2016-2050 年）》和《体育发展“十三五”规划》，政策后期有望 申明。 持续。第三，我国体育产业与发达国家相比差距大，空间也大。第四，通 国联证券股份有限公司经相关主管机关核 过国内上市公司不断收购优质资产以及优质标的进入资本市场，体育板块 准具备证券投资咨询业务资格。 更具吸引力。  我们的选择： IP 领域，我们看好慈文传媒 （002343.SZ ）、完美环球 （002624.SZ ）、奥飞动漫（002292.SZ ）。教育领域，我们看好新南洋 （600661.SH ）、时代出版 （600551.SH ）、盛通股份 （002599.SZ ）。体育领 域，我们看好中体产业 （600158.SH ）、浙报传媒（600633.SH