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第16章 经典实例：筹资决策分析 ● 16.1 筹资概述 ● 16.2 预测需要资金金额 ● 16.2.1 销售百分比法 ● 16.2.2 资金习性预测法 ● 16.3 股票筹资 ● 16.4 债券筹资 ● 16.5 长期借款筹资 ● 16.5.1 长期借款的偿还方式 ● 16.5.2 编制长期借款还款计划表 ● 16.5.3 建立长期借款计算分析模型 ● 16.5.4 长期借款的敏感度分析 ● 16.5.5 长期借款的资本成本 ● 16.1 筹资概述??? 企业筹集资金就是企业根据生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资金。企业进行资金筹集，首先必须了解筹资的具体动机，遵循筹资的基本要求，把握筹资的渠道与方式。 企业的资金来源渠道主要有国家资金、银行资金、其他企业资金、集体和个人资金。企业的资金方式有股票、债券、银行借款、租赁、商业信用、商业票据等。 ● 16.2 预测需要资金金额??? 以发展求生存是企业的追求，而企业发展的财务意义是资金增长，资金需要量预测是企业财务预测的重要组成部分，科学地预测企业资金的需要量是提高经济效益的重要保证。 ● 16.2.1 销售百分比法 销售百分比法是指依据特定销售额的百分比、或售价的一定比率，预测未来需要追加的资金量。根据预计资产总量，减去已有的资金来源、负债的自然增长和内部提供的资金来源，便可预测出外部融资的需要量。 下面以销售总额确定融资需求为例进行说明，具体操作步骤如下。 步骤1 新建“筹资决策”的工作簿，并将Sheet1重命名为“资金需要量预测”工作表，然后在工作表中创建公司资金需要量预测表，如图16-1所示。 步骤2 根据该公司实际情况录入相关数据，如图16-2所示。 步骤3 选中C3:C14单元格区域，然后打开“设置单元格格式”对话框，并切换到“数字”选项卡，接着在“分类”列表框中选择“百分比”选项，并在右侧设置“小数位数”为“2”，再单击“确定”按钮即可。 步骤4 计算资产负债表中各项目与销售额的百分比，在C3单元格中输入公式“=B3/C16”；在C8单元格中输入公式“=B8/C16”；在C9单元格中输入公式“=B9/C16”，结果如图16-3所示。 步骤5 计算预计资产，在D3单元格中输入公式“=C17*C3”；在D4单元格中输入公式“=B4”；在D5单元格中输入公式“=D3+D4”，结果如图16-4所示。 步骤6 计算预计负债，在D6单元格中输入公式“=B6”；在D7单元格中输入公式“=B7”；在D8单元格中输入公式“=C17*C8”；在D9单元格中输入公式“=C17*C9”；在D10单元格中输入公式“=B10”；在D11单元格中输入公式“=SUM(D6：D10)”，结果如图16-5所示。 图16-1 创建“资金需要量预测”工作表 图16-2 录入数据 步骤7 计算预计所有者权益，在D12单元格中输入公式“=B12”；在D13单元格中输入公式“=B13”；在D14单元格中输入公式“=C17*C19*（1-C20）+B14”；在D15单元格中输入公式“=SUM(D12:D14)”，结果如图16-6所示。 步骤8 在C21单元格中输入公式“=D5-B5”，按Enter键计算预计资金追加量。 步骤9 在C22单元格中输入公式“=D5-D11-D15”，按Enter键计算预计外部融资需求量，结果如图16-7所示。 图16-3 计算各项目与销售额的百分比 图16-4 计算预计资产的计算结果 图16-5 计算预计负债的计算结果 图16-6 计算预计所有者权益的计算结果 图16-7 计算预计外部融资需求量 ● 16.2.2 资金习性预测法 资金习性法是根据资金同业务量之间的依存关系来预测未来资金需要量的一种方法。采用这种方法，首先需要将企业的总资金划分为随业务量成正比例变动的变动资金和不受业务量变动影响而保持固定不变的固定资金两部分。 下面将举例说明，具体操作步骤如下。 步骤1 在“预测筹资分析”工作簿中重命名Sheet 2工作表为“高低点法预测”。 步骤2 在该工作表中设置预测资金需要量的计算模型，如图16-8所示。 步骤3 根据实际情况录入相关数据，如图16-9所示。 图16-8 创建“高低点法预测”工作表 图16-9 向工作表中录入数据 步骤4 计算单位变动资金b和固定资金a，在B8单元格中输入公式“=(MAX(C3:C7)-MIN(C3:C7))/ (MAX(B3:B7)-MIN(B3:B7))”，在B9单元格中输入公式