宝城期货建材价格震荡为主.docVIP

宝城期货：建材价格震荡为主 金融研究所 李德扬 何晔玮 3-5月是钢材需求的传统旺季，尽管今年对于房地产调控依旧严厉没有出现放松，但投资者和贸易商依然对市场怀有信心。3月份螺纹期货在完成移仓换月后，主力合约1210出现了先抑后扬的走势，近期处于强势盘整的态势。 一、钢材现货情况 钢材现货价格 数据来源：wind咨询 宝城期货金融研究所 HRB400 20mm 上海 广州 武汉 北京 天津 均价 3月23日 4220 4480 4350 4360 4360 4483 2月24日 4130 4470 4230 4220 4260 4366 涨跌 90 10 120 140 100 117 产地 萍钢 马钢 萍钢 承钢 唐钢 - 计重方式 理计 过磅 理计 过磅 过磅 - 数据来源：我的钢铁网 宝城期货金融研究所 国内与国际钢材价格走势基本处于同步的状态，当前国内走势略强于国际钢材。三级螺纹钢国内主要城市报价基本都出现了大幅回升，从上涨力度上来看，依旧呈现出北强南弱的局面，当前全国均价4483元/吨。 钢材供给 数据来源：wind咨询 宝城期货金融研究所 据中钢协统计，3月上旬重点企业粗钢日均产量158.58万吨，旬环比增长2.49%，预估全国粗钢日均产量189.8万吨，旬环比增长13.08%。两者旬环比增幅差距达10%以上，主要是由于中钢协对1-2月份中小型钢铁企业实际产量的修正，总体上接近190万吨的日产量与国际统计局公布的2月日均产量193万吨比较符合，同时显示出钢产量的供应压力仍然长期存在。 中钢协与统计局自2009年以来的37个月中，曾出现过15次方向相反的现象，因此需要提醒投资者在利用产量变化来判断行情拐点时需要谨慎。两者数据来源渠道的不同是产生差异的主要原因：中钢协数据来源于其70多家会员钢厂，每旬会员钢厂会在中钢协的直报系统上自行填报产量，中钢协在此基础上按一定比例推算出全国的旬度产量，缺点就是对于行情更为敏感的中小企业产量的变化估算偏差较大。而统计局则是调查了所有规模以上的钢厂产量情况得出的月度数据，其覆盖范围更广一些、滞后时间相对较长。因此，两者数据的打架已经是司空见惯的，尤其是在1、2月这一敏感时期。一般来说到每年四季度，钢厂在完成全年产量任务之后，就可能把部分产量延后放到下一年一季度上报，因此统计局的数据可能会有一定的水分。 钢材社会库存 数据来源：wind咨询 宝城期货金融研究所 3-5月份通常是钢材需求的旺季，而3月份往往是钢材社会库存见顶的时期。今年的社会库存较往年提前见顶，在2月中下旬便达到了最高位，但由于下游需求至今仍无明显的好转迹象，加上天气多以阴雨为主，社会库存下降缓慢，当前螺纹钢社会库存814.81万吨，连续7周位于800万吨的高位，未来去库存压力依然明显。 二、铁矿石市场 数据来源：wind咨询 宝城期货金融研究所 数据来源：wind咨询 宝城期货金融研究所 数据来源：wind咨询 宝城期货金融研究所 铁矿石市场整体保持平稳，进口矿市场整体 三、下游需求 数据来源：wind咨询 宝城期货金融研究所 数据来源：wind咨询 宝城期货金融研究所 不论是房地产投资完成额还是新开工面积，从走势图上我们都可以看出呈现出单边下滑的趋势，尤其是新开工面积的大幅回落——2月房地产新开工面积增速下降到5.06%，更能看出在地产的严厉调控下房地产行业的萎靡不振。就目前的情况来看，商品房市场毫无起色，倘若没有政策面的变化预计仍将持续低迷。今年我国仍将大力推进保障性安居工程建设，计划新开工建设保障性住房和棚户区改造住房700万套以上，基本建成500万套以上，竣工量高于2011年。在政策面不放松的情况下，保障房建设也许是拉动钢材需求的唯一亮点。 四、结论 尽管当前已经进入了螺纹需求的旺季，但地产调控的不放松使得下游需求难以快速恢复，粗钢的产量却依旧延续上涨势头，当前日均产量再度达到了190万吨/天的水平，供大于求的局面使得钢材价格难以乐观。 螺纹上方阻力重重，鉴于传统需求旺季，建议以区间震荡思路操作，下方20日均线可作为重要支撑位，而上方4400点突破难度较大。