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[table_main] 公司点评 所 [table_reportdate] 纺织服装 究 研 2011 年05 月26 日 公司研究 公司点评 跟踪评级_维持：短期_推荐，长期_A 驶在成长高速路 券 ——新纶科技(002341)公司点评 证 都 国 核心观点 股价走势图 1、上市初年保持强势增长，风头正劲 公司2010 年实现营业收入5.23 [table_stock] 2010-5-26～2011-5-25 亿元、净利润0.46 亿元，分别较去年同期增长55.23%和32.63%， EPS0.65 元。资产负债率为36.77%，同比大幅下降23% ，财务健康度 42% 得到明显改善。公司能够保持较快增长势头，主要得益于各类产品销售 29% 及服务稳步提升，登陆资本市场公司影响扩大，也带动了订单增长。 2、超净工程业务增长明显，业务结构更趋合理 核心主业净化产品收入 16% 3.51 亿元，增长45% ，由于部分原材料价格、人工成本增加，以及标 3% 准化产品的推出，导致毛利率下降0.85%；公司加大净化工程业务开拓 力度，收入1.52 亿元，大幅增长91%，收入占比由24%提升至29% ， -10% 由于严格控制净化工程费用支出，毛利率提升2.23%。超净清洗业务收 10-5 10-8 10-11 11-2 入0.2 亿元左右，增长30%。综合来看，成本压力依然存在，但公司努 上证综指 新纶科技 力改善业务结构和控制费用的措施明显，未来毛利率水平将保持稳定。 3、以客户需求为导向，产品档次不断提升 针对高端行业开发无尘服专 [table_data] 基础数据 用产品，增加产品高附加值；引进了国际一流设备与工艺，进一步提升 了产品的舒适性与防护性；在消耗品方面，重点推出高端防静电包装材 总股本(万股) 14640.00 料和擦拭品等系列产品，满足下游高端客户在高级别洁净室的需求。 流通A股(万股) 5665.00 在医药领域，公司建立了高标准的符合GMP 规范的医疗口罩生产车间、 52周内股价区间(元) 19.18-45.77 管理体系和微生物检验室，开发的抑菌口罩已得到市场认可。针对高洁 总市值(亿元) 31.48 净度要求的企业（如FPC、IC ）的产品包装材料的开发已取得技术性 突破；公司建造的一级洁净室工程已顺利通过NEBB 认证，标志着公司 总资产(亿元) 9.68 净化工程技术水平已达到国际领先水平。净化产品通过索尼GP 认证， 每股净资产(元) 8.30 进一步深化了同跨国企业的合作关系。 6个月 4 、业务模式独特，符合行业规律 公司作为国内中高端市场防静电/ 洁 目标价