基于EVA的企业价值性财务评价指标体系模型的构建.pdfVIP

Finance 基于EVA 的企业价值性 财务评价指标体系模型的构建 口宋雅莉 内容摘要蛐财务评价指标是股东和债权人了解企业财务状况和经营成果 的重要依据，是进行投资决策的指导工具，这直接关系到对企业财务评价结果的 准确性和客观性。所以，构建一套科学合理的企业财务评价指标体系有利于企业 的信息使用者准确地评价企业的财务状况。本文引入经济增加值的概念，参考了 平衡计分卡的思想，结合财务指标和非财务指标，使用层次分析法建立了基于 EVA 的企业价值性财务评价指标体系的模型。 结合我国体制环境特点，参考新会计 EVA= 税后净营业利润-加权平均资 本文根据实际经验结合有关理论，在 引人经济增加值 (EVA ,Economic Value 准则及其他有关规定，笔者认为，需要在以 本成本率x 投入资本 下几个方面来对企业财务评价指标体系加 Added)指标的基础上，重新认识和改造了 其中:加权平均资本成本率=债务资 本成本率 x(债务资本/总市值) x (1- 税 现有的财务评价指标，并加入非财务评价 以完善和改进。 指标，构建了一套基于 EVA 的企业价值性 率)+股权资本成本率 x (股权资本/总市 核心指标。 财务评价指标体系，从全新的角度反映企 核心指标是能反映企业经营目标的指 值); 业的财务状况和评估企业的价值增值。 标，是基于 EVA 的企业价值性财务评价指 债务资本成本率为 3-5 年期中长期银 标体系的第一层次。经济增加值可以直接 行贷款基准利率; 基于 EVA 的企业价值性财务评 反映股东财富最大化的经营目标，且追求 股本资本成本率=无风险收益率 价指标体系的设计 EVA 的增长能够引导企业将资源用于最有 +BETA 系数x 市场风险溢价。 评价的核心是评价指标的选取，首先， 效率、最有价值的领域。从大量的理论研究 EVA 增长率= (本年度 EVA- 上年度 准确地选取评价体系的指标是构建企业财 可以看到，利用 EVA 可以正确反映一个企 EVA)/ 上年度 EVA x 100% 务评价指标体系的关键，其次是依次确定 业的经营业绩。因此将其作为基于 EVA 的 EVA 总资本创值率~ =EVA/资本投入 指标的权重，最后，构建科学合理的企业财 企业价值性财务评价指标体系的核心指标。 总额 x 1 ∞% 务评价模型。 经济增加值(EVA)是 20 世纪 80 年代 =投入资本回报率一加权资本成本率 传统的财务评价指标都是以会计利润 由美国思腾思特公司提供的一套适用于企 EVA 股权创值率 =EVA/ 股权资本投